Senario Inflasi Dan Risiko Pertumbuhan
Unjuran ECB meletakkan inflasi pada 2.6% dalam senario asas dan setinggi 6.3% dalam senario teruk. Kos tenaga yang lebih tinggi turut digambarkan sebagai risiko kepada pertumbuhan, dengan kemungkinan pemindahan kenaikan harga yang lebih kuat serta tekanan inflasi yang kembali meningkat. Euro kini terperangkap antara risiko inflasi meningkat dan ancaman pertumbuhan yang perlahan, mewujudkan ketidakpastian yang ketara. Presiden ECB Lagarde memberi isyarat bank itu boleh mengetatkan dengan tegas jika kos tenaga menolak inflasi lebih tinggi, tetapi pada masa yang sama berhati-hati agar tidak menjejaskan ekonomi yang rapuh. Pendirian bergantung data ini bermakna dasar boleh beralih ke mana-mana arah dalam minggu-minggu mendatang. Persekitaran ketidakpastian ini mencadangkan peningkatan volatiliti mata wang, yang sudah kita lihat. Indeks Volatiliti Mata Wang Euro Cboe (EVZ) telah meningkat lebih 15% sepanjang bulan lalu kepada 8.5, mencerminkan kegelisahan pasaran. Pedagang harus mempertimbangkan strategi seperti long straddle atau strangle pada pasangan EUR/USD, yang boleh meraih keuntungan daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah tanpa perlu meramal hasil khusus. Jika data inflasi akan datang bagi Mac menunjukkan angka tajuk melebihi 2.8% yang dicatat pada Februari, jangkaan kenaikan kadar akan melonjak. Pasaran niaga hadapan kini hanya meletakkan harga kebarangkalian 40% untuk kenaikan kadar menjelang mesyuarat Jun. Dalam senario ini, mengambil posisi dalam niaga hadapan Euribor untuk bertaruh ke atas kadar faedah jangka pendek yang lebih tinggi boleh menjadi cara langsung untuk memperdagangkan reaksi hawkish ECB.Implikasi Dagangan Untuk Euro
Sebaliknya, ekonomi yang melemah boleh mengekang tindakan ECB, lalu memberi tekanan menurun kepada Euro. Dengan PMI Komposit Zon Euro S&P Global terkini kembali merosot ke wilayah penguncupan pada 48.9, risiko kepada pertumbuhan adalah jelas. Membeli opsyen put Euro yang out-of-the-money memberikan lindung nilai yang berkesan dari segi kos terhadap kejutan dasar yang dovish atau kemerosotan ekonomi lanjut. Kita melihat dinamik yang serupa berlaku semasa krisis tenaga 2022, satu tempoh yang ramai antara kita masih ingat daripada analisis tahun lalu. Ketika itu, ketidaktentuan ECB pada awalnya membebankan Euro sebelum ia terpaksa melakukan kenaikan agresif, menyebabkan turun naik mendadak dalam mata wang. Preseden sejarah itu menunjukkan betapa pantas sentimen boleh berubah daripada kebimbangan kemelesetan kepada kebimbangan inflasi. Pemboleh ubah kritikal kekal pada harga tenaga, dengan konflik berterusan di Iran menolak minyak mentah Brent melepasi AS$110 setong bulan ini. Selagi harga tenaga kekal setinggi ini, risiko inflasi yang memaksa ECB bertindak kekal sebagai faktor dominan. Kita perlu memantau laporan inventori tenaga mingguan dan tajuk berita geopolitik dengan sangat dekat, kerana ia akan menjadi pemacu utama jangkaan dasar ECB.
Mula berdagang sekarang – Klik
