BNY melaporkan kejutan bekalan minyak, dengan Brent bulan hadapan meningkat melepasi AS$140 manakala harga hadapan kekal jauh lebih rendah. Ia berkata bentuk lengkung harga ini mengetatkan keadaan kewangan global. Ia menyatakan gangguan berpanjangan terhadap minyak, LNG dan barangan lain yang berkait perang boleh membawa kepada kemelesetan global. Dengan andaian KDNK dunia AS$100tr, ia menganggarkan bil tenaga 2026 pada AS$4.6tr, atau 4.6%, meningkat daripada 3% pada 2025.

Risiko Kemelesetan Serantau Dan Stagflasi

Ia berkata risiko kemelesetan semakin meningkat tetapi berbeza mengikut rantau, dengan Asia digambarkan lebih terdedah berbanding AS. Ia juga berkata stagflasi semakin menjadi senario ekonomi utama di banyak rantau, dan bahawa perbezaan pertumbuhan relatif mungkin lebih penting daripada kadar faedah bagi peruntukan suku kedua. Ia berkata subsidi kerajaan dan catuan untuk meredakan kejutan tenaga boleh menambah tekanan belanjawan dan volatiliti bon. Ia melaporkan bahawa 20 negara telah memperkenalkan langkah tenaga, dengan lebih banyak dijangka jika konflik berlarutan melepasi April. Ia memetik anggaran seretan fiskal pada 1.5–3% daripada KDNK di seluruh dunia. Ia turut menghuraikan senario alternatif penghantaran disambung semula menjelang hujung bulan, berbanding gangguan lanjut sehingga April. Dengan Brent minyak mentah bulan hadapan kekal di atas AS$140 setong, backwardation yang teruk dalam pasaran menandakan kekurangan yang akut dan serta-merta. Kita perlu mempertimbangkan dagangan hamparan kalendar untuk memanfaatkan keadaan ini, namun volatiliti yang tinggi menjadikan masa kemasukan kritikal. Ini ialah kejutan bekalan yang lebih agresif berbanding apa yang dialami pada 2025.

Kedudukan Derivatif Dan Strategi Volatiliti

Risiko binari sama ada gangguan berakhir menjelang hujung bulan menjadikan pertaruhan arah secara terus berbahaya. Indeks volatiliti minyak, OVX, telah melonjak melepasi 60, mencerminkan ketidaktentuan melampau yang tidak dilihat sejak awal 2022. Strategi derivatif yang paling jelas ialah membeli volatiliti melalui opsyen, seperti straddle pada niaga hadapan minyak, untuk meraih manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah. Stagflasi kini menjadi senario asas, mewujudkan peluang dalam pasaran mata wang. Dengan Asia lebih terdedah kepada kejutan tenaga ini berbanding Amerika Syarikat, kita patut meneliti opsyen untuk menjual pendek mata wang Asia berbanding dolar AS. Ini mencerminkan perbezaan pertumbuhan yang semakin melebar yang berkemungkinan mengatasi naratif kadar faedah pada suku ini. Subsidi kerajaan menambah tekanan ke atas hutang berdaulat, yang dapat dilihat melalui hamparan bon yang melebar bagi negara pengimport tenaga. Dagangan niaga hadapan kadar faedah dan opsyen ke atas bon kerajaan membolehkan kita mengambil posisi untuk jangkaan kenaikan hasil serta volatiliti yang meningkat. Seretan fiskal, kini dianggarkan melebihi 2% daripada KDNK bagi banyak negara, masih belum sepenuhnya diambil kira dalam pasaran bon. Dalam ekuiti, perbezaan prestasi antara sektor akan semakin cepat. Kita patut menggunakan opsyen untuk membina posisi yang memihak kepada pengeluar tenaga berbanding syarikat berorientasikan pengguna dan perindustrian yang berdepan penyusutan margin akibat kos input lebih tinggi. Dagangan pasangan yang ringkas, panjang ETF tenaga dan pendek ETF pengguna diskresi, ialah cara langsung untuk memainkan tema ini. Sikap “tunggu dan lihat” menaikkan kos opsyen, dengan volatiliti tersirat pada paras tertinggi berbilang tahun. Ini bermakna sebarang posisi perlu distruktur dengan teliti, kerana susut nilai masa akan menghukum jika pasaran mendatar. Bagi kami, menggunakan hamparan opsyen boleh membantu mengurangkan kos kemasukan sambil masih memberikan pendedahan kepada jangkaan turun naik harga dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets