Brent mentah meningkat menghampiri USD 96 setong selepas konflik Israel–Iran kembali memuncak, sekali gus mendorong pasaran menilai semula risiko bekalan di Timur Tengah. Pasukan penyelidikan Danske Bank mengaitkan pergerakan itu dengan pudaranya jangkaan kemajuan ke arah perjanjian serantau yang lebih luas yang berpotensi membuka semula Selat Hormuz, di samping menekankan sentimen risiko yang lebih meluas menjelang data Indeks Harga Pengguna (CPI) AS serta acara Bank Pusat Eropah (ECB).
Israel melancarkan serangan udara pada waktu malam di dalam Iran selepas Tehran melepaskan peluru berpandu balistik ke utara Israel pada Ahad, yang digambarkan sebagai pertukaran pertama seumpamanya sejak gencatan senjata April; serangan Iran itu menyusuli serangan Israel ke atas Beirut pada awal hari yang sama. Brent naik kira-kira 3% kepada sekitar USD 96 setong pada dagangan pagi, dan ia mencecah USD 96.5 setong semalaman ketika eskalasi berlaku. Presiden AS Donald Trump berkata beliau telah menggesa Israel agar tidak bertindak balas secara ketenteraan dan berkata tercetusnya ketegangan itu tidak akan menggagalkan potensi perjanjian AS–Iran.
Kebimbangan Pasaran Dan Kemeruapan Dalam Harga Minyak
Kami melihat lonjakan Brent mentah menghampiri $96 setong sebagai isyarat jelas peningkatan kebimbangan pasaran. Ketegangan geopolitik ini secara langsung menaikkan kemeruapan tersirat dalam pasaran opsyen minyak. Indeks Kemeruapan Minyak Mentah CBOE (OVX) berkemungkinan telah melonjak melepasi 45, paras yang tidak dilihat sejak beberapa bulan, sekali gus menjadikan premium opsyen jauh lebih mahal.
Pasaran sememangnya bimbang mengenai Selat Hormuz, kerana sebarang gangguan akan membawa kesan serta-merta dan serius kepada bekalan global. Menurut Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA), kira-kira 21% daripada penggunaan petroleum harian dunia melalui laluan sempit ini. Risiko asas ini menyokong premium harga semasa dan menunjukkan harga boleh meningkat lebih tinggi jika berlaku eskalasi lanjut.
Strategi Dagangan, Perbandingan Sejarah, Dan Risiko Bank Pusat
Bagi pedagang, persekitaran ini menjadikan pembelian opsyen panggilan (call) bertempoh panjang sebagai strategi menarik untuk menangkap potensi kenaikan selanjutnya. Namun, memandangkan premium yang tinggi, kami turut mempertimbangkan strategi seperti straddle panjang (long straddle), yang akan mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar dalam mana-mana arah. Sifat binari konflik—sama ada penyah-eskalasi yang menyebabkan harga jatuh atau konflik lanjut yang menghantar harga melepasi $100—menyokong strategi yang bertaruh pada kemeruapan semata-mata.
Kita juga perlu mengingat duluan sejarah, seperti serangan 2019 ke atas kemudahan minyak Arab Saudi, yang menyebabkan lonjakan harga hampir 20% dalam sehari. Lonjakan itu sebahagian besarnya menyusut semula dalam beberapa minggu apabila kebimbangan bekalan mereda dan rizab strategik digunakan. Ini menunjukkan bahawa walaupun reaksi awal ketara, rali boleh bersifat singkat jika usaha diplomatik, seperti yang disebut Presiden AS, memperoleh momentum.
Kita juga perlu memantau dengan rapat data CPI AS dan acara ECB yang akan datang. Lonjakan harga minyak semasa akan terus mempengaruhi angka inflasi, berpotensi memaksa bank pusat mengekalkan pendirian yang hawkish. Bacaan CPI yang lebih tinggi daripada jangkaan boleh menjadi halangan kepada minyak, kerana pasaran akan mengambil kira pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan serta pengurangan permintaan pada masa hadapan.
