Minyak mentah Brent merosot mendadak selepas MoU AS–Iran meningkatkan prospek pembukaan semula Selat Hormuz. Kontrak itu diniagakan turun ke paras AS$82.7 setong semalaman dan susut 35% daripada paras puncak April, namun kekal di atas paras pra-perang. Pergerakan ini turut dikaitkan dengan “bull steepening” sederhana dalam bon kerajaan apabila jangkaan kenaikan kadar oleh bank pusat dikurangkan di kedua-dua belah Atlantik.
Pada carta, paras sokongan dikenal pasti pada AS$82/81, dengan “lantai” seterusnya pada AS$78 dan AS$75, manakala purata bergerak 200 hari berada sekitar AS$78. Societe Generale mengekalkan unjuran Brent pada AS$80 setong menjelang akhir 2026, bersandarkan senario yang memberikan kebarangkalian 35% kepada pembukaan semula Selat Hormuz pada akhir Jun dan aliran minyak kembali normal menjelang Januari 2027.
Reaksi Pasaran Terhadap Terobosan AS-Iran
Terobosan terkini dalam perbincangan AS-Iran pada asasnya sedang membentuk semula pandangan kami terhadap pasaran minyak. Kami menyaksikan harga Brent jatuh mendadak ke sekitar AS$83 setong, sebagai reaksi terhadap prospek normalisasi aliran minyak melalui Selat Hormuz. Perkembangan ini menekan harga 35% berbanding puncak April, menandakan perubahan jelas dalam sentimen pasaran.
Kami berpendapat tekanan menurun ini akan berterusan apabila pasaran menilai potensi peningkatan bekalan global. Iran berpotensi menambah sehingga 1 juta tong sehari ke dalam pasaran dalam beberapa bulan akan datang, satu jumlah besar yang mencabar usaha OPEC+ kebelakangan ini untuk mengehadkan pengeluaran. Sehubungan itu, kami memposisikan diri untuk kelemahan harga lanjut dengan mempertimbangkan strategi seperti membeli opsyen put.
Paras Teknikal Dan Tinjauan Strategi
Fokus terdekat kami adalah pada paras teknikal utama, yang akan memandu aktiviti dagangan kami. Kawasan AS$82/AS$81 setong ialah sokongan pertama, namun kami melihat purata bergerak 200 hari sekitar AS$78 sebagai “lantai” yang lebih kritikal. Penembusan jelas di bawah paras itu berkemungkinan mempercepatkan penurunan ke arah sasaran seterusnya kami pada AS$75.
Senario ini mempunyai precedent sejarah, yang mengukuhkan keyakinan kami. Selepas perjanjian nuklear Iran 2015, harga minyak mentah Brent berada dalam trend menurun selama beberapa bulan apabila pasaran menjangkakan kemasukan semula tong-tong yang sebelum ini dikenakan sekatan. Kami menjangkakan tempoh “repricing” yang serupa akan berlaku apabila butiran memorandum baharu ini dimuktamadkan dan dilaksanakan.
Dengan volatiliti kekal tinggi, kami melihat nilai dalam menggunakan opsyen untuk menzahirkan pandangan menurun kami. Pembelian put dengan tempoh matang dalam satu hingga dua bulan akan datang menawarkan pendekatan risiko-terhad untuk memanfaatkan jangkaan penurunan harga. Pendekatan ini membolehkan kami menyasarkan pergerakan ke arah AS$78 dan AS$75 sambil mengurus potensi kejutan kenaikan.
