Cadangan bank sentral Rusia turun menjadi US$753,8 miliar dari sebelumnya US$768,9 miliar. Pergerakan ini membuat total cadangan turun US$15,1 miliar dalam periode tersebut.
Angka ini merujuk pada total cadangan internasional yang dilaporkan dan disimpan oleh bank sentral Rusia. Tidak ada rincian tambahan atau penyebab penurunan yang disertakan bersama pembaruan total tersebut.
Implikasi untuk Rubel dan Pasar Valas
Kami menilai penurunan cadangan US$15,1 miliar menjadi US$753,8 miliar sebagai sinyal risiko penting bagi rubel. Penurunan cadangan seperti ini sering berarti bank sentral melakukan intervensi, yaitu masuk ke pasar untuk menopang nilai mata uangnya (misalnya menjual cadangan valuta asing untuk membeli rubel). Kondisi ini meningkatkan peluang gejolak (pergerakan harga yang tajam) pada pasangan USD/RUB dalam beberapa pekan ke depan.
Berkurangnya cadangan juga meningkatkan tekanan agar bank sentral menaikkan suku bunga untuk mempertahankan mata uang. Pasar kini memperkirakan peluang 70% kenaikan suku bunga pada rapat kebijakan berikutnya, naik dari 30% pekan lalu. Karena itu, pelaku pasar dapat memantau interest rate swaps (kontrak tukar-menukar pembayaran bunga tetap dan bunga mengambang) serta forward rate agreements/FRA (kontrak yang mengunci suku bunga untuk periode tertentu di masa depan) untuk melihat apakah ekspektasi suku bunga berubah.
Bagi pelaku yang berfokus pada volatilitas (tingkat naik-turun harga), ini menjadi sinyal penting. Volatilitas tersirat (perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) untuk opsi USD/RUB tenor satu bulan telah naik dari 22% menjadi 26% setelah kabar ini. Strategi “long volatility” (strategi yang diuntungkan jika harga bergerak besar), seperti membeli straddle (membeli opsi beli dan opsi jual di harga dan jatuh tempo yang sama) atau strangle (membeli opsi beli dan opsi jual pada harga berbeda namun jatuh tempo sama), berpotensi diuntungkan jika nilai tukar bergerak tajam.
