Kevin Warsh, calon Presiden Donald Trump untuk menggantikan Jerome Powell sebagai ketua Federal Reserve (bank sentral AS), mengatakan kepada Komite Perbankan Senat bahwa ia menginginkan reformasi kebijakan besar. Ia mengaitkan reformasi dengan tekanan biaya hidup dan menegaskan The Fed harus memprioritaskan kestabilan harga serta tetap dalam batas tugas utamanya.
Ia menyerukan kerangka inflasi baru, cara pemakaian instrumen kebijakan yang berbeda, dan komunikasi yang lebih jelas. Ia mengatakan instrumen suku bunga lebih “adil” dibanding pembelian obligasi, dan The Fed harus keluar dari “urusan fiskal” (kebijakan anggaran pemerintah seperti belanja dan utang).
Message Discipline And Policy Reset
Warsh mengatakan The Fed harus berani mengubah pandangan dan cepat memperbaiki kesalahan. Ia juga meragukan “forward guidance” (sinyal atau janji bank sentral tentang arah suku bunga di masa depan), serta menilai pejabat The Fed terlalu sering berbicara lebih awal soal jalur suku bunga.
Ia menyebut risiko inflasi agak membaik, tetapi data inflasi tidak sepenuhnya akurat dan dampak kebijakan muncul terlambat. Ia tidak setuju bahwa kebijakan tarif menjadi penyebab utama inflasi melampaui target, dan mengatakan dampak AI (kecerdasan buatan) membuat The Fed perlu meninjau ulang model ekonominya.
Warsh menilai neraca bank sentral yang lebih kecil bisa memungkinkan suku bunga lebih rendah, inflasi lebih baik, dan ekonomi lebih kuat. Ia akan memberi kesaksian pada Selasa pukul 09:00 GMT.
CME FedWatch Tool (alat berbasis harga kontrak berjangka yang memperkirakan peluang keputusan suku bunga The Fed) menunjukkan sekitar 60% kemungkinan suku bunga kebijakan tidak berubah di 3,5%–3,75% pada akhir 2026. Pada Januari, pasar memperkirakan tiga kali pemangkasan 25 basis poin (0,25 poin persentase) tahun ini, tetapi ekspektasi berubah setelah harga minyak mentah naik di tengah aksi AS dan Israel terhadap Iran serta kekhawatiran inflasi terkait.
Geopolitics Oil And Fed Volatility
Komentar Warsh soal mengecilkan neraca sangat penting bagi pasar obligasi. Neraca The Fed adalah total aset yang dimilikinya, terutama obligasi, yang sebelumnya dibeli untuk menurunkan biaya pinjaman. Pandangannya bahwa neraca lebih kecil pada akhirnya bisa memungkinkan suku bunga lebih rendah menunjukkan komitmen pada Quantitative Tightening (pengetatan likuiditas, yaitu mengurangi kepemilikan obligasi atau membiarkan obligasi jatuh tempo tanpa dibeli lagi). Langkah ini dapat mendorong imbal hasil (yield) obligasi jangka panjang naik meski suku bunga acuan ditahan. Neraca The Fed masih mendekati US$7 triliun, level yang tampaknya ingin dipangkas Warsh.
Pasar telah menyesuaikan ulang ekspektasi dan menjauh dari prediksi tiga kali pemangkasan suku bunga seperti pada Januari. CME FedWatch Tool kini menunjukkan peluang 60% suku bunga bertahan di 3,5%–3,75% hingga akhir tahun.
Preferensi Warsh terhadap rapat yang “chaotic” (rapat yang lebih terbuka pada perbedaan pendapat dan tidak selalu menghasilkan satu suara) berarti patokan konsensus yang dulu menenangkan pasar bisa berkurang. Ini membuat taruhan arah pasar lebih berisiko, dan strategi opsi yang diuntungkan oleh naik-turunnya harga (volatilitas) menjadi lebih menarik.
Buka akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.
