Inflasi Czech mencatat bacaan di bawah jangkaan, namun pertumbuhan gaji yang kukuh dan inflasi teras yang stabil terus meletakkan Bank Negara Czech (CNB) dalam kedudukan untuk menaikkan kadar pada mesyuarat Jun minggu depan. Tempoh larangan komunikasi pra-mesyuarat bermula pada Khamis, dan dijangka ada lagi komunikasi daripada lembaga sebelum itu.
Pasaran sebahagian besarnya telah mengambil kira kenaikan pada Jun, tetapi keputusan itu masih boleh mempengaruhi pertukaran asing apabila pedagang menilai sama ada ia menandakan permulaan kitaran pengetatan. Walaupun CNB tidak membingkaikan langkah itu sebagai permulaan siri kenaikan, penetapan harga boleh beralih ke arah pengetatan tambahan. Dalam keadaan itu, EUR/CZK berpotensi menguji 24.00 minggu depan, dengan ruang untuk pengukuhan koruna selanjutnya jika Republik Czech dilihat sebagai antara penggubal dasar paling awal menaikkan kadar dalam kalangan pasaran sedang pesat membangun (EM).
Rasional untuk Kenaikan Kadar
Kami melihat Bank Negara Czech berada pada laluan yang jelas untuk menaikkan kadar faedah pada mesyuaratnya lewat bulan ini. Walaupun angka inflasi Mei terkini pada 2.8% sedikit di bawah jangkaan, pertumbuhan gaji yang berterusan—yang mencecah 6.5% pada suku pertama—memaksa tangan bank. Tekanan domestik ini menjadikan kenaikan kadar hampir pasti.
Pasaran sudah pun menjangkakan langkah ini, dengan penetapan harga yang membayangkan kebarangkalian melebihi 85% untuk kenaikan suku mata. Namun begitu, kami percaya permulaan rasmi kitaran pengetatan akan memberi rangsangan tambahan kepada koruna. Pedagang berkemungkinan mula mengambil kira lebih banyak kenaikan bagi lewat tahun ini, tanpa mengira nada berhati-hati bank.
Implikasi Dagangan dan Mata Wang
Bagi pedagang, ini mewujudkan peluang untuk mengambil posisi bagi koruna yang lebih kukuh berbanding euro dalam beberapa minggu akan datang. Dengan pasangan EUR/CZK kini sekitar 24.35, kami berpendapat pembelian opsyen put dengan harga strike sekitar 24.10 adalah strategi yang wajar untuk menyasarkan pergerakan ke arah paras 24.00. Ini menyediakan cara untuk mendapat manfaat daripada jangkaan pengukuhan koruna dengan risiko yang ditetapkan.
Republik Czech sedang meletakkan dirinya sebagai antara yang terawal menaikkan kadar dalam kalangan pasaran sedang pesat membangun, yang sepatutnya menarik pelaburan asing. Situasi ini mengingatkan kepada kitaran 2021-2022, apabila langkah awal dan agresif CNB membawa kepada prestasi koruna yang ketara mengatasi mata wang lain. Corak sejarah itu mengukuhkan pandangan kami bahawa mata wang ini berada dalam kedudukan untuk terus mengukuh dari sini.
