Forint Hungaria mengungguli mata uang kawasan lain sepanjang setahun terakhir, didorong oleh harapan perubahan politik dan membaiknya hubungan dengan Uni Eropa (UE). Forint juga diuntungkan saat euro menguat.
Reaksi pasar menguat setelah partai oposisi Tisza menang telak dalam pemilu April 2026. Hasil ini memberi mereka supermayoritas konstitusional (mayoritas kursi yang cukup untuk mengubah konstitusi) dan didukung rekor partisipasi pemilih.
Setelah hasil pemilu, Commerzbank merevisi proyeksi nilai tukar forint menjadi lebih kuat. Laporan itu mengaitkan langkah tersebut dengan ekspektasi berkurangnya isolasi Hungaria di UE dan kemungkinan pencairan dana UE.
Kemenangan telak ini menjadi perubahan besar bagi forint Hungaria, membentuk arah yang lebih jelas dalam beberapa pekan ke depan. Dinamika serupa terjadi di Polandia setelah pemilu akhir 2023, ketika pemerintahan baru yang pro-UE mendorong zloty menguat lebih dari 5% terhadap euro dalam bulan-bulan berikutnya. Karena itu, posisi yang masuk akal adalah memperkirakan forint (HUF) terus menguat terhadap euro dan dolar.
Untuk mengeksekusi strategi ini, bisa mempertimbangkan membeli opsi call HUF (kontrak yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli HUF pada harga tertentu) atau lebih langsung menjual kontrak berjangka EUR/HUF (futures, yaitu kontrak jual-beli di masa depan pada harga yang disepakati). Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan pasar atas besarnya naik-turun harga yang memengaruhi harga opsi) kemungkinan melonjak sehingga opsi menjadi mahal. Namun arah tren yang kuat diperkirakan menutup biaya tersebut. Sebagai gambaran, volatilitas EUR/HUF tenor satu bulan sering bertahan di kisaran 8–10% pada periode stabil di 2025, tetapi guncangan politik ini wajar membuat premi (biaya) opsi lebih tinggi dalam jangka pendek.
Pendorong utama secara fundamental adalah perkiraan pencairan lebih dari €20 miliar dana kohesi dan pemulihan UE (dana untuk pembangunan daerah dan pemulihan ekonomi) yang sempat dibekukan. Masuknya dana ini berpotensi memperbaiki neraca pembayaran (catatan arus uang masuk-keluar suatu negara dari transaksi dengan luar negeri) dan meningkatkan sentimen investor. Ini menjadi faktor pendukung kuat yang baru mulai diperhitungkan pasar.
Perlu juga memantau Bank Nasional Hungaria (MNB), yang mempertahankan salah satu suku bunga acuan tertinggi di UE sepanjang 2025 untuk menekan inflasi. Forint yang lebih kuat membantu menurunkan tekanan inflasi, sehingga membuka peluang MNB mempertimbangkan pemangkasan suku bunga akhir tahun ini. Namun dalam waktu dekat, bank sentral kemungkinan menunggu stabilitas, sehingga suku bunga tinggi masih menarik arus modal dan menopang mata uang.
Dalam waktu dekat, arah yang paling mudah terjadi adalah penurunan kurs EUR/HUF (artinya forint menguat terhadap euro). Pasar akan memasukkan skenario terbaik berupa reformasi kebijakan yang cepat dan pemulihan hubungan dengan UE. Karena itu, posisi short EUR/HUF (bertaruh pasangan EUR/HUF turun) layak dipertahankan, dengan target level yang tidak terlihat sejak sebelum krisis energi awal 2020-an.
