Bank Sentral Australia (RBA) menaikkan suku bunga acuannya untuk ketiga kalinya tahun ini menjadi 4,35%. Keputusan ini lebih menekankan ekspektasi inflasi (perkiraan pasar dan pelaku usaha soal arah inflasi ke depan) serta risiko putaran kedua (kenaikan harga yang memicu kenaikan upah dan biaya lain, lalu mendorong kenaikan harga lagi) dibandingkan pelemahan Indeks Harga Konsumen (CPI) Maret. CPI adalah ukuran rata-rata perubahan harga barang dan jasa yang dibeli rumah tangga.
RBA memperkirakan inflasi naik ke 4,8% pada pertengahan tahun, dibanding 4,6% pada Maret. RBA juga memperkirakan inflasi tetap di atas target 2–3% sepanjang tahun.
Ekspektasi Inflasi dan Dampaknya ke Mata Uang
RBA menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi untuk tahun ini dan tahun depan. Kenaikan harga bahan bakar fosil (seperti minyak dan gas) terkait tekanan inflasi di tengah pertumbuhan yang melemah, sehingga memunculkan risiko stagflasi (inflasi tinggi saat ekonomi melambat).
Artikel ini menyebut kondisi tersebut negatif bagi Dolar Australia (AUD). Artikel itu juga mencatat naskah dibuat dengan alat Kecerdasan Buatan (AI) dan diperiksa editor.
Melihat kembali analisis dari 2025, RBA menaikkan suku bunga secara agresif hingga 4,35% untuk merespons proyeksi inflasi 4,8%, dengan prioritas menekan kenaikan harga meski pertumbuhan melemah. Pandangan saat itu: risiko stagflasi akan menekan Dolar Australia.
Pandangan tersebut terbukti pada paruh kedua 2025, ketika AUD/USD sulit bertahan dan sempat menguji area terendah sekitar 0,6300. (AUD/USD adalah kurs Dolar Australia terhadap Dolar AS.) Pertumbuhan PDB Australia 2025 tercatat lambat 1,2%, menegaskan kebijakan moneter ketat (kebijakan suku bunga tinggi untuk menekan permintaan) menahan aktivitas ekonomi. Ini menunjukkan bank sentral yang “hawkish” (cenderung menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi) tidak selalu membuat mata uang menguat jika pertumbuhan ekonomi melemah.
Posisi Opsi untuk Akhir 2026
Kini pada Mei 2026, situasi berubah, dengan kebijakan ketat tahun lalu mulai terasa. Data CPI triwulanan terbaru pekan lalu menunjukkan inflasi turun ke 3,4%, lebih dekat ke rentang target RBA. Karena itu, fokus pasar bergeser dari kenaikan suku bunga ke waktu dan kecepatan penurunan suku bunga.
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan nilainya mengikuti aset lain) dalam beberapa pekan ke depan, mengambil posisi untuk AUD yang melemah masih dinilai lebih aman, namun alasannya berbeda dari setahun lalu. RBA diperkirakan harus memberi sinyal perubahan arah kebijakan menuju pelonggaran pada kuartal III untuk mendukung ekonomi yang rapuh. Membeli opsi jual (put option, kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) AUD/USD dengan jatuh tempo akhir 2026 adalah cara langsung untuk memanfaatkan skenario ini.
Risiko utama bagi pandangan ini adalah perbedaan arah kebijakan Federal Reserve (bank sentral AS). Jika The Fed memberi sinyal penurunan suku bunga lebih cepat daripada RBA, selisih suku bunga (interest rate differential, perbedaan tingkat bunga antarnegara yang memengaruhi arus dana) bisa menyempit dan sementara menopang AUD. Karena itu, dipertimbangkan strategi seperti spread opsi jual (menggabungkan beli dan jual opsi jual pada level harga berbeda untuk menekan biaya awal dan membatasi risiko).
