Implikasi Terhadap Jangkaan Kadar ECB
Kenaikan inflasi Itali yang tidak dijangka ini isyarat penting. Ia menunjukkan tekanan harga asas (kenaikan harga yang lebih “melekat”, bukan sementara) dalam ekonomi ketiga terbesar Zon Euro lebih sukar turun daripada dijangka. Ini membuatkan jangkaan pasaran bahawa Bank Pusat Eropah (ECB, institusi yang menetapkan kadar faedah utama Zon Euro) mudah untuk mula menurunkan kadar perlu dinilai semula. Data Itali ini bukan berlaku sendirian. Angka awal inflasi Jerman bagi Februari juga sedikit lebih tinggi daripada ramalan pada 2.7%, dan anggaran pantas inflasi teras Zon Euro bagi Februari kekal pada 2.9%. Inflasi teras bermaksud inflasi tanpa item yang turun naik besar seperti tenaga dan makanan, jadi ia sering dianggap ukuran tekanan harga yang lebih stabil. Corak ini menunjukkan tekanan harga lebih meluas, dan boleh memaksa ECB mengekalkan dasar wang yang ketat (dasar yang mengekang permintaan melalui kadar faedah lebih tinggi) untuk tempoh lebih lama. Bagi pedagang kadar faedah, ini bermakna menilai semula niaga hadapan kadar faedah jangka pendek (STIR futures, kontrak yang mencerminkan jangkaan pasaran tentang kadar faedah jangka pendek pada masa depan). Pasaran sudah bertindak: harga kontrak Euribor Disember 2026 jatuh. Euribor ialah kadar rujukan yang digunakan dalam banyak pinjaman dan produk kewangan di Eropah; pergerakan harganya memberi petunjuk perubahan jangkaan kadar. Kejatuhan harga ini menandakan jangkaan pemotongan kadar tahun ini sedang dikurangkan. Ini membuka peluang untuk menjual kontrak tersebut atau membeli opsyen put (opsyen yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga kontrak jatuh), dengan andaian pasaran akan membuang sekurang-kurangnya satu pemotongan penuh 25 mata asas dalam beberapa minggu akan datang. Mata asas ialah unit kecil untuk kadar faedah: 25 mata asas = 0.25%. Bagi saham, inflasi yang kekal tinggi menjadi tekanan kepada pasaran, terutama indeks FTSE MIB Itali (indeks saham utama di Itali). Kadar faedah yang tinggi lebih lama menekan margin syarikat (keuntungan selepas kos) dan penilaian saham (harga saham berbanding keuntungan). Ini selari dengan kenaikan VSTOXX (ukuran turun naik pasaran saham Eropah, sering dilihat sebagai “indeks ketakutan”) hampir 8% minggu lalu kepada lebih 15. Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen put pada indeks utama Eropah sebagai lindung nilai (perlindungan jika pasaran jatuh) atau sebagai pertaruhan kepada pembetulan jangka dekat. Pembetulan bermaksud penurunan harga yang ketara selepas kenaikan.Perbezaan Dasar Euro Dan Dolar
Dalam pasaran pertukaran asing, ini menguatkan alasan untuk Euro. Dengan Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve, bank pusat Amerika Syarikat) masih memberi isyarat kemungkinan pemotongan kadar kemudian tahun ini susulan data pertumbuhan gaji yang lebih perlahan bulan lalu, ini mewujudkan dagangan “perbezaan dasar” (policy divergence, apabila dua bank pusat bergerak ke arah dasar yang berbeza). Kami meletakkan posisi untuk EUR/USD yang lebih kuat (kadar tukaran Euro berbanding Dolar AS), mungkin menggunakan opsyen call (opsyen yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu; biasanya untung jika harga naik) untuk mengambil peluang pergerakan ke arah paras 1.10 dalam tempoh sebulan.
Mula berdagang sekarang – Klik
