CPI teras AS (pelarasan bermusim) meningkat pada Mei, dengan indeks naik kepada 336.1213 daripada 335.423 pada bulan sebelumnya. Pergerakan ini menunjukkan kenaikan bulan-ke-bulan yang berterusan dalam harga pengguna asas, tidak termasuk makanan dan tenaga.
Jangkaan Kadar Fed dan Volatiliti Pasaran
Kenaikan CPI teras Mei kepada 336.121 menunjukkan inflasi masih wujud, namun momentumnya semakin perlahan. Peningkatan bulanan hanya 0.21% ini adalah yang paling perlahan setakat tahun ini, sekali gus mengukuhkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan mengekalkan kadar tidak berubah dalam mesyuaratnya minggu depan. Bagaimanapun, ini akan meningkatkan tumpuan pasaran terhadap potensi pemotongan kadar lewat pada suku ketiga.
Kami melihat volatiliti tersirat (implied volatility) bagi opsyen S&P 500 menurun, memandangkan laporan ini mengurangkan sebahagian ketidaktentuan mengenai haluan segera Fed. VIX, ukuran utama “ketakutan” pasaran, telah susut 7% kepada bawah 17 pagi ini. Ini mencadangkan peluang untuk menjual premium melalui strategi seperti iron condor, dengan memanfaatkan keadaan pasaran yang mungkin memasuki fasa lebih boleh dijangka dan bergerak dalam julat (range-bound).
Niaga Hadapan Kadar Faedah dan Peluang Sektor
Pasaran niaga hadapan kadar faedah bertindak balas pantas, dengan kontrak niaga hadapan kini meletakkan kebarangkalian 70% bagi pemotongan kadar menjelang mesyuarat September 2026, meningkat daripada 50% hanya semalam. Kami melihat pedagang mengambil posisi untuk kadar yang lebih rendah dengan membeli niaga hadapan bagi Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Ini menjadikan kedudukan menerima kadar tetap (receiving fixed) dalam swap kadar faedah lebih menarik untuk beberapa minggu akan datang.
Persekitaran ini khususnya menguntungkan sektor sensitif kadar seperti teknologi dan hartanah. Kami menilai pembelian opsyen panggilan (call options) ke atas indeks berfokus teknologi sebagai cara mendapatkan pendedahan kenaikan sekiranya berlaku rali. Dari segi sejarah, walaupun sekadar isyarat anjakan dovish daripada Fed telah bertindak sebagai pemangkin kukuh kepada segmen pasaran berorientasikan pertumbuhan ini.
