CPI teras BoC Kanada meningkat kepada 2.2% tahun ke tahun pada Mei, naik daripada 2.1% sebelum ini. Pergerakan ini menunjukkan inflasi teras meningkat sedikit dalam tempoh terkini, mengekalkan ukuran tersebut di atas paras 2%.
Keluaran ini menyediakan titik data baharu untuk menilai tekanan harga domestik ketika Bank of Canada memantau ketegaran (persistence) inflasi asas. Dengan kadar YoY meningkat 0.1 mata peratusan, tumpuan akan beralih kepada sama ada trend ini berterusan dalam bulan-bulan akan datang.
Implikasi Terhadap Dasar Bank of Canada Dan Kadar Faedah
Bacaan inflasi teras yang sedikit lebih panas daripada jangkaan pada 2.2% ini secara langsung mencabar naratif untuk satu lagi pemotongan kadar Bank of Canada dalam masa terdekat. Memandangkan kita melihat BoC melaksanakan pemotongan 25 mata asas hanya dua bulan lalu pada April, data baharu ini mencadangkan jeda kini merupakan laluan yang paling berkemungkinan. Kami melaraskan pandangan bahawa pemotongan susulan pada Julai kini tidak lagi menjadi pilihan.
Sehubungan itu, kami melihat nilai dalam membuat posisi untuk kadar jangka pendek Kanada yang lebih tinggi. Pedagang patut mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan Bankers’ Acceptance (BAX) September atau memulakan posisi payer dalam swap CORRA. Laporan pekerjaan yang kukuh pada awal Jun, yang menunjukkan pertambahan 45,000 pekerjaan berbanding jangkaan 15,000, mengukuhkan idea bahawa ekonomi mampu menampung kos pinjaman semasa.
Penentududukan Pasaran: Tinjauan FX Dan Ekuiti
BoC yang lebih hawkish sepatutnya memberi sokongan kepada dolar Kanada, khususnya berbanding dolar AS. Kami melihat peluang untuk mengambil posisi short bagi pasangan USD/CAD, berpotensi melalui opsyen put untuk menentukan risiko. Pandangan ini disokong oleh perbezaan kadar dasar yang semakin melebar, apabila Rizab Persekutuan AS memberi isyarat jeda berterusan dalam mesyuaratnya minggu lalu.
Bagi ekuiti, prospek kadar yang lebih tinggi untuk lebih lama (higher-for-longer) menjadi halangan (headwind), terutamanya bagi sektor sensitif kadar seperti utiliti dan hartanah. Kami berhati-hati terhadap S&P/TSX 60 dan berpandangan pembelian put out-of-the-money pada niaga hadapan indeks boleh menjadi lindung nilai yang berhemah. Walaupun pasaran perumahan kekal sebagai sensitiviti utama bagi Bank, harga jualan semula yang stabil menunjukkan mereka mempunyai ruang untuk mengutamakan usaha membendung inflasi buat masa ini.
