Risiko Geopolitik Mendorong Minyak Naik
CNBC melaporkan pada Ahad bahawa Pemimpin Tertinggi Iran Ayatollah Ali Khamenei telah terbunuh. Laporan itu menyatakan sebuah kumpulan akan mentadbir negara sehingga pemimpin baharu dilantik. Pedagang telah mengambil kira risiko tinggi bahawa Selat Hormuz boleh ditutup. Laluan ini digunakan untuk kira-kira 20% bekalan minyak dunia, sekali gus meningkatkan kebimbangan gangguan bekalan. OPEC+ (gabungan OPEC dan sekutu pengeluar minyak) berkata pada Ahad ia akan meningkatkan pengeluaran minyak mentah. Kumpulan itu bersetuju menaikkan pengeluaran sebanyak 206,000 tong sehari (bpd, tong sehari), lebih tinggi daripada jangkaan penganalisis. Dengan WTI melonjak ke harga tertinggi sejak Jun 2025, pasaran perlu bersedia untuk turun naik yang sangat kuat (volatiliti ekstrem, iaitu pergerakan harga naik turun dengan besar dan pantas). Konflik antara AS, Israel dan Iran menambah “premium risiko geopolitik” (kos tambahan pada harga kerana risiko konflik) yang menaikkan harga opsyen (kontrak yang memberi hak membeli/menjual pada harga tertentu). Kami melihat volatiliti tersirat (implied volatility, anggaran pasaran tentang turun naik masa depan yang mempengaruhi harga opsyen) dalam opsyen minyak mentah meningkat, menjadikan posisi beli (long, untung jika harga naik) lebih mahal tetapi boleh menguntungkan jika konflik bertambah buruk. Pasaran tertumpu pada Selat Hormuz, iaitu laluan sempit penting (chokepoint, tempat sempit yang boleh menghalang aliran bekalan) untuk hampir 20% penggunaan minyak harian dunia. Walaupun kenaikan pengeluaran OPEC+ sebanyak 206,000 tong sehari diberi perhatian, ia dilihat tidak mencukupi untuk meredakan kebimbangan gangguan bekalan besar jika selat ditutup. Tambahan kecil ini tidak banyak mengubah jangkaan jangka pendek bahawa harga minyak akan cenderung naik (bullish, pandangan harga naik).Pasaran Bersedia Menghadapi Kejutan Bekalan
Keadaan seperti ini pernah berlaku, paling terkini pada minggu awal konflik Rusia-Ukraine pada 2022 apabila minyak mentah Brent (penanda aras minyak global) melonjak daripada $95 kepada lebih $130 setong. Serangan ketenteraan semasa dan kematian Pemimpin Tertinggi Iran mewujudkan persekitaran takut dan tidak pasti yang serupa. Pedagang perlu menjangka pergerakan harga yang tajam dan sukar dijangka, dipacu oleh berita utama dalam beberapa hari akan datang. Faktor penting ialah kemampuan “jaring keselamatan” yang terhad untuk menyerap kejutan bekalan sebesar ini. Rizab Petroleum Strategik AS (SPR, simpanan minyak kerajaan untuk kecemasan) berada pada paras rendah sejarah, hampir 360 juta tong, selepas pengeluaran besar pada tahun-tahun sebelumnya, sekali gus mengehadkan kemampuan Washington menurunkan harga. Sebab itu, laporan API pada Selasa tentang inventori (stok simpanan) akan dipantau rapi untuk tanda bekalan dalam negara semakin ketat. Memandangkan ketidakpastian tinggi, kami berpendapat membeli opsyen panggilan jangka panjang (long-dated call options, opsyen untuk membeli pada masa depan yang lebih jauh) atau strategi “bull call spread” (gabungan beli call dan jual call pada harga lebih tinggi untuk kurangkan kos dan hadkan untung/rugi) ialah pendekatan lebih berhati-hati untuk mendapat pendedahan kenaikan sambil mengehadkan risiko. Volatiliti tersirat yang tinggi menjadikan penjualan opsyen tanpa perlindungan (naked options, jual opsyen tanpa pegangan lindung nilai) sangat berbahaya kerana satu berita boleh menyebabkan kerugian besar. Kami bersedia untuk harga lebih tinggi sambil mengawal kos pandangan tersebut. Kekosongan kepimpinan di Iran selepas kematian Ayatollah Khamenei bermakna ini bukan krisis jangka pendek. Ini mewujudkan tempoh ketidakstabilan yang berpanjangan yang berkemungkinan mengekalkan “lantai” pada harga minyak (floor, paras sokongan yang sukar jatuh di bawahnya) selama beberapa minggu, mungkin berbulan-bulan. Kami menjangka setiap penurunan harga akan dilihat pasaran sebagai peluang membeli sehingga ada tanda jelas konflik mereda.
Mula berdagang sekarang – Klik
