TD Securities berkata defisit (kekurangan bekalan berbanding permintaan) tembaga global semakin banyak perlu ditampung dengan mengurangkan stok di gudang bursa. Ia berkata inventori luar bursa (stok yang tidak disimpan dalam gudang bursa dan kurang telus) telah digunakan pada tahun-tahun lalu untuk melicinkan jurang bekalan dan permintaan.
Ia melaporkan bahawa pada akhir 2023, inventori bursa adalah kira-kira 5% daripada tembaga global di atas tanah (stok yang telah dilombong dan berada dalam simpanan, bukan lagi di dalam lombong). Ia berkata bahagian ini kini kira-kira 33% daripada stok simpanan di atas tanah.
Ia berkata baki 67% tembaga di atas tanah sebahagian besarnya tidak mudah diperoleh. Ia menyenaraikan tiga kekangan: pegangan Biro Rizab Strategik China (stok kerajaan untuk tujuan keselamatan bekalan), keperluan inventori kerja minimum (stok asas yang perlu ada untuk operasi kilang dan rantaian bekalan), dan inventori AS yang “terkunci” di darat (sukar dipindahkan ke pasaran kerana lokasi atau kekangan logistik).
Ia berkata keadaan ini boleh mengalih lebih banyak permintaan kepada stok bursa yang kelihatan (stok yang dilaporkan secara terbuka). Ia melaporkan bahan itu dihasilkan dengan bantuan alat AI dan disemak oleh editor.
Selama bertahun-tahun, pasaran bergantung pada inventori tembaga luar bursa yang banyak untuk menyerap kejutan bekalan. Penampan ini kini tiada, bermakna sebarang defisit global akan menarik logam terus dari gudang bursa seperti LME dan COMEX (bursa niaga hadapan). Ini perubahan asas pada struktur pasaran.
Kita sudah melihatnya berlaku, apabila jumlah inventori bursa gabungan terus menyusut sejak awal tahun dan baru-baru ini turun di bawah 150,000 tan di peringkat global. Ini paras yang sangat rendah, terutama jika diambil kira gangguan bekalan di beberapa lombong utama Amerika Selatan yang menekan pasaran sepanjang 2025. Ruang penampan semakin nipis.
Sebahagian besar baki stok tembaga sebenarnya tidak tersedia untuk pasaran kerana dipegang sebagai rizab strategik China atau merupakan stok minimum untuk operasi industri. Ini bermakna jumlah tembaga yang benar-benar boleh diniagakan adalah jauh lebih kecil daripada angka utama yang sering disebut. Pasaran jadi lebih ketat daripada yang kelihatan.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
