Inventori minyak mentah AS susut sebanyak 8.33 juta tong dalam minggu hingga 12 Jun, menurut American Petroleum Institute. Pengurangan itu lebih besar daripada jangkaan pasaran iaitu penurunan 4.5 juta tong, sekali gus membayangkan imbangan mingguan yang lebih ketat daripada dijangka.
Perbezaan antara angka jangkaan dan angka yang dilaporkan mewujudkan jurang 3.83 juta tong berbanding konsensus. Laporan ini hanya merujuk kepada stok minyak mentah, dan data tersebut disediakan secara mingguan.
Implikasi Pasaran Daripada Pengurangan Inventori Melebihi Jangkaan
Pengurangan ketara stok minyak mentah minggu lalu, pada -8.33 juta tong berbanding jangkaan -4.5 juta tong, menandakan pasaran yang semakin ketat. Kejatuhan yang lebih besar daripada jangkaan ini menunjukkan permintaan mengatasi bekalan dengan lebih agresif daripada yang diunjurkan. Kami melihatnya sebagai petunjuk menaik (bullish) ketika pasaran melangkah lebih jauh ke musim pemanduan musim panas.
Pandangan ini disokong oleh data terkini yang menunjukkan kadar penggunaan kilang penapisan AS telah meningkat melebihi 95%, paras tertinggi tahun ini, bagi memenuhi permintaan bahan api pada kemuncak. Selain itu, angka terbaharu TSA menunjukkan perjalanan penumpang udara meningkat hampir 6% tahun ke tahun, mencerminkan penggunaan bahan api jet yang kukuh. Statistik ini mengesahkan penggunaan tenaga yang mantap dan berpotensi terus mengurangkan inventori.
Strategi dan Konteks Sejarah
Sehubungan itu, kami berpendapat pedagang wajar mempertimbangkan kedudukan untuk harga minyak yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Membeli opsyen panggilan (call options) ke atas minyak mentah WTI atau Brent dengan tarikh luput Ogos atau September adalah cara langsung untuk memanfaatkan momentum kenaikan yang dijangka ini. Strategi ini membolehkan penyertaan dalam kenaikan harga sambil menetapkan risiko maksimum yang ditanggung.
Dari segi sejarah, kejutan pengurangan inventori sebesar ini ketika musim panas sering mendahului rali harga, seiring dengan trend pada suku ketiga 2023 yang menaikkan harga lebih 15%. Pengesahan pengurangan besar ini menerusi laporan rasmi EIA minggu ini boleh mendorong minyak mentah WTI menguji paras rintangan pada lingkungan pertengahan AS$80 setong. Ini memberikan sasaran yang lebih nyata berdasarkan corak tingkah laku pasaran terdahulu.
Namun, kami perlu kekal berwaspada terhadap sebarang tanda kemusnahan permintaan (demand destruction) akibat kos bahan api yang meningkat atau kelembapan ekonomi yang lebih meluas. Sebarang peningkatan pengeluaran OPEC+ yang tidak dijangka juga boleh dengan pantas membalikkan sentimen menaik semasa. Atas sebab ini, penggunaan strategi risiko-terhad seperti bull call spread mungkin pendekatan yang berhemah untuk mengehadkan potensi penurunan.
