Data Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) menunjukkan kedudukan panjang bersih (net long) dalam minyak, yang dipegang oleh pedagang bukan komersial, susut kepada 130.3k. Ini berbanding 155.9k dalam tempoh pelaporan sebelumnya.
Kedudukan Spekulator Merosot Di Tengah Dinamik Penawaran dan Permintaan Yang Berubah
Kami melihat penurunan kedudukan panjang bersih bukan komersial daripada 155.9K kepada 130.3K sebagai isyarat menurun (bearish) yang ketara. Ini menunjukkan spekulator utama sedang mengurangkan pertaruhan mereka terhadap harga minyak yang lebih tinggi. Ini merupakan penurunan mingguan terbesar yang kami lihat dalam tempoh lebih tiga bulan, sekali gus menuntut perhatian segera.
Perubahan sentimen ini berkemungkinan berkait dengan data penawaran global yang kukuh. Laporan EIA terkini menunjukkan pengeluaran minyak mentah AS kekal stabil hampir paras tertinggi rekod pada 13.2 juta tong sehari. Output yang kekal tinggi ini, ditambah dengan panduan terkini OPEC+ yang mencadangkan potensi kemasukan semula tong ke pasaran lewat tahun ini, menekan prospek harga.
Dari segi permintaan, kami bimbang dengan angka ekonomi terkini daripada pengguna utama. PMI Pembuatan Caixin China yang terbaru, walaupun kekal dalam zon pengembangan pada 51.7, menunjukkan kelembapan dalam pesanan eksport baharu, memberi petunjuk kepada permintaan tenaga pada masa hadapan yang lebih lemah. Di AS, peningkatan kecil tuntutan awal pengangguran kepada 229,000 menandakan pasaran buruh yang mula menyejuk, yang boleh mendahului kelembapan aktiviti ekonomi.
Persekitaran makroekonomi juga semakin menjadi halangan kepada minyak mentah. Indeks Dolar AS kekal berdaya tahan, berlegar sekitar 105, yang menjadikan minyak lebih mahal bagi pembeli luar negara. Tekanan monetari ini, digabungkan dengan penurunan mendadak kedudukan spekulator, secara sejarahnya sering mendahului fasa penyatuan harga atau penurunan, seiring corak yang diperhatikan pada suku keempat 2023.
Pelarasan Strategik Sebagai Tindak Balas Kepada Isyarat Menurun
Berdasarkan faktor-faktor ini, kami melaraskan strategi untuk beberapa minggu akan datang. Kami berpandangan adalah wajar untuk mengurangkan pendedahan posisi panjang dalam niaga hadapan WTI dan Brent. Kami kini mempertimbangkan untuk membentuk bear call spread atau membeli opsyen put bagi melindungi daripada potensi penurunan harga minyak mentah menuju paras rendah AS$70 setong.
