PDB Jepang (perkiraan awal) kuartal I, serta data perdagangan dan inflasi April, akan dirilis pekan ini. PDB diperkirakan 1,8% QoQ saar (pertumbuhan dibanding kuartal sebelumnya yang disetahunkan), naik dari 1,3% pada kuartal sebelumnya, sehingga proyeksi PDB setahun penuh 0,5% tetap bertahan.
Ekspor tetap kuat dan produksi industri naik pada kuartal I, didukung permintaan AI (kecerdasan buatan) dan kenaikan ekspor semikonduktor (chip). Investasi bisnis juga naik, dipimpin belanja modal terkait AI dan semikonduktor (pengeluaran perusahaan untuk membeli mesin, pabrik, dan peralatan).
Konsumsi terlihat lebih lemah. Penjualan ritel naik pada kuartal I, termasuk belanja wisatawan asing, tetapi indeks aktivitas konsumsi BoJ (indikator Bank of Japan untuk mengukur belanja) menunjukkan belanja rumah tangga domestik melambat.
Data perdagangan April diperkirakan kembali menunjukkan defisit perdagangan (impor lebih besar daripada ekspor) karena pertumbuhan ekspor melambat dan impor naik. Harga minyak yang lebih tinggi dikaitkan dengan pelemahan neraca perdagangan dan menekan JPY (yen Jepang), sementara dampak intervensi valas (aksi pemerintah/Bank Sentral membeli atau menjual mata uang untuk mengubah kurs) diperkirakan hanya sementara kecuali harga minyak turun.
CPI April (indeks harga konsumen/inflasi) diperkirakan tetap 1,5% YoY (dibanding tahun lalu), ditopang subsidi energi pemerintah. Dengan inflasi 1,5% YoY, kenaikan suku bunga BoJ dinilai kecil kemungkinannya pada Juni, dengan kenaikan 25bp (25 basis poin = 0,25%) diperkirakan pada Juli.
Untuk yen Jepang, arah yang paling mungkin adalah melemah lagi, terutama terhadap dolar AS. Neraca perdagangan kembali menuju defisit karena harga minyak—WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) saat ini diperdagangkan di atas US$85 per barel—menaikkan biaya impor. Dengan The Fed (bank sentral AS) menahan suku bunga, selisih imbal hasil yang besar membuat posisi jual yen menarik sebagai carry trade (strategi meminjam mata uang berbunga rendah lalu membeli aset/mata uang berbunga lebih tinggi untuk mengambil selisih bunga), mendorong USD/JPY (kurs dolar AS terhadap yen) baru-baru ini menembus 161,50.
Pola serupa terlihat pada 2024, ketika intervensi pemerintah berulang hanya memberi penguatan yen sementara sebelum tren utama kembali. Karena itu, lonjakan JPY yang tajam akibat peringatan atau aksi resmi dalam beberapa pekan ke depan bisa dilihat sebagai peluang untuk menjual yen. Menggunakan call option (opsi beli, hak—not kewajiban—untuk membeli pada harga tertentu) pada USD/JPY dengan jatuh tempo setelah rapat BoJ Juni dapat menjadi cara efektif untuk bersiap pada skenario ini.
Kondisi ini juga mendukung saham Jepang, khususnya indeks Nikkei 225. Yen yang lebih lemah langsung meningkatkan laba luar negeri eksportir besar Jepang, dan investasi kuat di sektor AI dan semikonduktor menjadi penopang pertumbuhan. Dengan Nikkei bertahan di atas 41.000, penggunaan index futures (kontrak berjangka indeks, instrumen untuk mendapat eksposur pergerakan indeks) menjadi cara langsung untuk memanfaatkan momentum positif ini.
