Siaran pasaran buruh UK menghantar isyarat yang bercanggah, dengan angka pekerjaan lebih kukuh di beberapa bahagian tetapi dinamik gaji lebih lembut, menyebabkan pemulihan masih belum lengkap. Kadar pengangguran susut sedikit kepada 4.9%, manakala data senarai gaji gaya HMRC menunjukkan bilangan pekerja bergaji meningkat 2k. Ini menyusuli semakan besar kepada anggaran April, yang diubah kepada -53k daripada -100k.
Gabungan bacaan tajuk pekerjaan yang lebih baik dan momentum upah yang lebih lemah menunjukkan latar belakang pengambilan pekerja jangka terdekat yang lembap. Dalam persekitaran ini, Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) mempunyai ruang untuk menangguhkan kenaikan kadar sementara menilai data ekonomi yang masuk dan risiko geopolitik, termasuk konflik AS/Iran, sebelum melaraskan dasar.
Tinjauan Dasar Monetari dan Impak Mata Wang
Kami melihat data pasaran buruh UK terbaru sebagai isyarat jelas untuk MPC bersabar dalam beberapa minggu akan datang. Walaupun kadar pengangguran jatuh kepada 4.9% yang mengejutkan, pertumbuhan gaji yang lembap menyokong penangguhan kenaikan kadar. Sehubungan itu, pasaran kadar faedah kini tidak lagi menilai sebarang perubahan kadar sehingga sekurang-kurangnya suku terakhir 2026, satu perubahan besar berbanding hanya sebulan lalu.
Tinjauan dasar ini memberi tekanan menurun kepada Pound British, terutama apabila bank pusat lain kekal bersikap hawkish. Kami melihat kadar pertukaran GBP/USD susut daripada sekitar 1.28 kepada 1.25 dalam tempoh sebulan sahaja. Kami percaya pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put ke atas GBP untuk melindung nilai, atau meraih manfaat, daripada potensi kelemahan lanjut.
Strategi Ekuiti dan Konteks Dasar Sejarah
Bagi ekuiti, kadar “lebih rendah untuk lebih lama” adalah menyokong, namun latar geopolitik memperkenalkan risiko yang ketara. Memorandum persefahaman berhubung konflik AS/Iran telah membawa sedikit ketenangan, tetapi minyak mentah Brent kekal tinggi sekitar AS$95 setong, yang mengancam margin korporat. Ini mencadangkan strategi menjual covered call ke atas FTSE 100 untuk menjana pendapatan sambil mengakui potensi kenaikan yang tidak menentu.
Secara sejarah, MPC menunjukkan keutamaan yang kuat untuk menunggu data yang muktamad ketika tempoh ketidaktentuan, serupa dengan pendirian mereka selepas undian Brexit 2016. Bacaan inflasi CPI UK terbaru pada 2.3% bagi Mei adalah cukup hampir kepada sasaran untuk memberi ruang yang diperlukan bagi mereka mengamalkan sikap berhati-hati ini. Oleh itu, kami menjangka volatiliti kadar faedah jangka pendek kekal rendah sehingga laporan ekonomi utama seterusnya.
