Risiko Inflasi Dan Reaksi Dasar
Unjuran kakitangan Bank meletakkan inflasi IHP (CPI) antara 3% dan 3.5% bagi beberapa suku akan datang. Jika harga tenaga kekal pada paras semasa, Bank mungkin mempertimbangkan kadar yang lebih tinggi untuk mengehadkan inflasi. Jawatankuasa itu menyatakan ia menjangkakan mempunyai lebih banyak maklumat menjelang keputusan April. Kemas kini tersebut mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar dalam beberapa suku akan datang. Mesej Bank of England merupakan perubahan haluan yang jelas daripada jangkaan kami. Pemotongan kadar kini tidak lagi menjadi pilihan untuk masa hadapan yang boleh dijangka, digantikan dengan risiko kenaikan kadar yang nyata. Ini didorong oleh inflasi yang berterusan, yang kini dilihat oleh kakitangan kekal melebihi 3% untuk beberapa suku akan datang.Kedudukan Pasaran Dan Pengurusan Risiko
Peralihan hawkish ini adalah tindak balas langsung kepada konflik berterusan di Iran, yang telah menolak minyak mentah Brent ke sekitar AS$110 setong, paras yang tidak konsisten kita lihat sejak kejutan bekalan 2022. Data IHP (CPI) Februari daripada ONS mengesahkan kebimbangan ini, meningkat secara tidak dijangka kepada 2.9% dan menjadikan keadaan ini sangat mirip dengan lonjakan inflasi dipacu tenaga yang kita lihat selepas 2021. Bank tampak bertekad untuk tidak ketinggalan kali ini. Kita wajar meneliti posisi yang mendapat manfaat daripada kenaikan kadar jangka pendek, seperti menjual kontrak niaga hadapan SONIA bagi suku-suku terdekat. Pasaran swap kadar faedah dijangka menjadi lebih aktif, dengan strategi membayar leg kadar tetap pada swap 2 tahun berkemungkinan menjadi dagangan konsensus. Swap indeks semalaman sudah pun bergerak untuk menilai harga satu kenaikan penuh 25 mata asas menjelang mesyuarat Jun, satu pembalikan dramatik berbanding bulan lalu. Dengan Bank secara jelas menyatakan ia akan “tunggu dan lihat” sehingga keputusan April, ketidaktentuan kini sangat tinggi. Ini bermakna volatiliti tersirat pada opsyen kadar faedah hampir pasti melonjak dalam beberapa hari akan datang. Membeli opsyen untuk membuat posisi bagi pergerakan mendadak, berbanding menjual niaga hadapan secara terus, boleh menjadi strategi berhemah untuk mengurus risiko dalam persekitaran ini. Pendirian baharu ini pada awalnya seharusnya menyokong Pound, maka kita boleh mempertimbangkan opsyen panggilan (call options) ke atas GBP berbanding dolar dan euro. Namun, FTSE 100 kini terdedah, kerana prospek kos pinjaman yang lebih tinggi akan menekan pendapatan korporat. Melindung nilai pendedahan ekuiti UK dengan opsyen jualan (put options) atau mengambil posisi jual pada niaga hadapan adalah langkah defensif untuk dipertimbangkan ketika pasaran menilai realiti baharu ini.
Mula berdagang sekarang – Klik
