Deutsche Bank berkata kadar jangka pendek UK telah mengalami pelarasan semula paling “hawkish” (pasaran menjangka kadar faedah kekal tinggi atau turun lebih lambat) dalam kalangan bank pusat G10, sekali gus mengurangkan jangkaan “dovish” (pasaran menjangka pemotongan kadar lebih cepat) terhadap Bank of England (BoE). Ia mengaitkan pergerakan itu dengan sokongan terkini kepada sterling, bersama aktiviti menutup posisi jual (short-covering: pedagang yang sebelum ini menjual mata wang untuk untung ketika jatuh kini membeli semula untuk menutup posisi). Ia berkata pada akhir bulan lalu BoE dinilai lebih dovish berbanding rakan setara, dengan pasaran menilai lebih dua pemotongan kadar penuh. Ia juga membandingkannya dengan kadar nyata spot (spot real rate: kadar dasar ditolak perubahan tahunan enam bulan bagi CPI teras; CPI teras ialah inflasi tanpa komponen yang sangat berubah seperti tenaga dan makanan).

Perubahan Penetapan Harga Pasaran

Deutsche Bank berkata, ketika laporan ditulis, pasaran hanya menilai sedikit melebihi 10 mata asas (bps: 1 bps = 0.01%) pemotongan bagi keseluruhan tahun. Ia mengaitkan perubahan itu dengan kebimbangan jangkaan inflasi kekal degil (sticky: sukar turun), yang boleh mengehadkan keupayaan BoE untuk “mengabaikan” kejutan tenaga (energy shock: lonjakan/kejatuhan harga tenaga) dan terus memotong kadar. Ia menambah kesan terma perdagangan (terms of trade: perubahan harga eksport berbanding import) menjadi pemacu utama pergerakan mata wang relatif. Ia berkata skala pelarasan semula UK berbanding rakan setara, bersama pengurangan posisi jual, telah menyokong pound dalam jangka terdekat. Ia memberi amaran bahawa kejatuhan lanjut harga tenaga dan pembalikan kadar jangka pendek boleh menghapuskan sokongan tersebut. Pasaran telah melaras semula pandangan terhadap BoE, dengan menolak jangkaan pemotongan kadar yang besar seperti bulan lalu. Setakat awal Mac 2026, pasaran wang (money markets: pasaran instrumen jangka pendek yang mencerminkan jangkaan kadar) hanya membayangkan kira-kira 10 hingga 15 mata asas pemotongan bagi sepanjang tahun, perubahan besar berbanding lewat 2025 apabila lebih dua pemotongan penuh dijangka. Pelarasan “hawkish” ini, bersama pedagang menutup posisi jual, menjadi sokongan utama kepada Pound.

Risiko Utama Dan Petunjuk

Sebab utama perubahan ini ialah inflasi domestik yang kekal tinggi, yang menghalang BoE daripada melonggarkan dasar. Data Februari 2026 menunjukkan inflasi teras kekal degil pada 3.8%, jauh di atas sasaran bank, manakala pertumbuhan gaji sejak lewat 2025 terus berada melebihi 5%. Angka ini memaksa pasaran menilai semula trend penurunan inflasi (disinflationary trend: kadar inflasi masih naik tetapi semakin perlahan) yang dijangka. Dalam jangka terdekat, keadaan ini menyokong strategi yang mendapat manfaat jika Pound kekal stabil atau mengukuh. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options: hak membeli pada harga tertentu) jangka dekat bagi GBP/USD untuk mengambil peluang jika kenaikan berterusan. Menjual opsyen jual yang disandarkan tunai (cash-secured puts: komitmen membeli jika harga jatuh, dengan tunai disedia) pada GBP/EUR juga boleh dipertimbangkan jika menjangka pelarasan semula ini kekal. Namun, risiko besar datang daripada harga tenaga, yang banyak mempengaruhi inflasi UK. Harga gas asli UK kebelakangan ini melemah, diniagakan sekitar 70 pence setiap therm (therm: unit tenaga gas). Kejatuhan berterusan boleh mengurangkan tekanan ke atas BoE dan membalikkan kekuatan Pound. Jika harga tenaga jatuh lagi, pedagang derivatif (derivatives: instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang/komoditi) perlu bersedia menukar strategi dengan cepat. Kejatuhan berterusan Brent di bawah AS$75 setong atau gas asli di bawah 60 pence/therm boleh menjadi isyarat untuk membuka posisi “bearish” (menjangka harga turun). Ini boleh melibatkan membeli opsyen jual (puts: hak menjual pada harga tertentu) pada GBP atau membina risk reversal bearish (gabungan jual call dan beli put untuk melindung nilai penurunan). Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets