Selera risiko bertambah baik merentas beberapa kelas aset, manakala jangkaan kadar faedah menjadi kurang “dovish” (kurang cenderung kepada kadar faedah rendah). Ini menyokong Indeks Dolar AS. Penetapan harga pasaran untuk pemotongan kadar faedah AS berubah apabila keyakinan terhadap prospek terdekat meningkat dan kebimbangan tentang pengangguran besar-besaran berkurang. Kebarangkalian Rizab Persekutuan (Federal Reserve, iaitu bank pusat AS) menurunkan kadar pada mesyuarat Jun jatuh di bawah 50% buat kali pertama tahun ini, berakhir pada 48%. Pergerakan ini berlaku selepas teras PCE (Core PCE, indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi tanpa komponen yang tidak menentu seperti makanan dan tenaga; ukuran inflasi utama) kembali ke 3.0%, sekali gus menambah keraguan tentang pemotongan awal.

Penetapan Semula Kadar Dan Sokongan Dolar

Apabila pemotongan kadar semakin “dipadam” daripada jangkaan pasaran, hasil bon Perbendaharaan AS (US Treasury yields, iaitu pulangan/hasil pinjaman kerajaan AS) meningkat di seluruh lengkung. Hasil 2 tahun naik 0.9bps kepada 3.47%, dan hasil 10 tahun naik 2.3bps kepada 4.05%. (bps = mata asas; 1 bps bersamaan 0.01%). Kami melihat pelabur cepat mengurangkan pertaruhan bahawa Rizab Persekutuan akan memotong kadar pada separuh pertama tahun ini. Laporan pekerjaan Januari yang lebih kuat daripada jangkaan, yang menunjukkan 265,000 pekerjaan baharu, mengurangkan kebimbangan tentang kelembapan ekonomi dalam masa terdekat. Ini, bersama inflasi yang degil (inflasi yang sukar turun), mewujudkan keadaan yang menyokong dolar AS. Beberapa minggu lalu, kebarangkalian pemotongan kadar pada mesyuarat Jun jatuh di bawah 50% buat kali pertama tahun ini. Kini, CME FedWatch Tool (alat CME untuk menganggar kebarangkalian keputusan kadar Fed berdasarkan harga niaga hadapan) menunjukkan kebarangkalian itu jatuh lagi kepada 35% setakat pagi ini. Inflasi yang berterusan, dengan data Core PCE terkini bagi Januari kekal pada 2.9%, memaksa semakan besar terhadap jangkaan pasaran.

Turun Naik Lengkung Perbendaharaan Dan Kedudukan Dagangan

Apabila pasaran menolak jangkaan pemotongan kadar ini, pergerakan besar berlaku dalam bon Perbendaharaan AS. Hasil Perbendaharaan 2 tahun, yang sangat sensitif kepada dasar Fed, naik daripada sekitar 3.47% kepada lebih 4.70% dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Perubahan ini menunjukkan pedagang bersedia untuk keadaan “higher for longer” (kadar faedah lebih tinggi untuk tempoh lebih lama), berbeza daripada andaian sebelum ini. Untuk pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti kadar, indeks, atau mata wang), ini memberi petunjuk kepada strategi yang mendapat manfaat daripada dolar lebih kuat dan turun naik hasil yang lebih tinggi. Opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) pada Indeks Dolar AS (DXY), yang telah naik ke 104.50, boleh digunakan untuk mengambil kedudukan bagi kenaikan lanjut. Kita juga boleh pertimbangkan strategi pada niaga hadapan (futures, kontrak untuk membeli/menjual pada tarikh akan datang) Perbendaharaan, seperti membeli put (opsyen yang mendapat manfaat jika harga jatuh atau hasil naik), untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) atau membuat spekulasi bahawa hasil akan terus meningkat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets