USD/JPY meningkat kepada kira-kira 158.30 pada awal dagangan Asia pada Rabu apabila ketidaktentuan mengenai dasar Bank of Japan (BoJ, bank pusat Jepun) menekan yen. Pedagang menunggu data inflasi AS lewat Rabu untuk hala tuju. Sanae Takaichi sekali lagi diperhatikan berhubung hala tuju BoJ selepas laporan mengatakan beliau membangkitkan kebimbangan tentang pengetatan lanjut dalam pertemuan dengan Gabenor Kazuo Ueda bulan lalu. Laporan itu meningkatkan spekulasi bahawa beliau mungkin menyokong kenaikan kadar faedah (kadar pinjaman rujukan) pada kadar yang lebih perlahan.

Ketidaktentuan Dasar Bank of Japan

Ueda minggu lalu memberi isyarat kadar faedah mungkin dikekalkan lebih lama kerana kesan ekonomi yang mungkin berpunca daripada konflik di Timur Tengah. BoJ dijangka mengekalkan kadar dasar (kadar faedah utama bank pusat) tidak berubah pada mesyuarat minggu depan. Data CPI AS bagi Februari akan diterbitkan lewat Rabu. CPI utama (ukuran inflasi keseluruhan termasuk makanan dan tenaga) diunjurkan pada 2.4% tahun ke tahun, manakala CPI teras (tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang mudah berubah) diunjurkan pada 2.5% tahun ke tahun. Cerita ini diperbetulkan pada 11 Mac jam 03:05 GMT untuk menyatakan bahawa bank pusat Jepun dijangka mengekalkan kadar dasarnya. Perkataan asal tersilap merujuk kepada “bank pusat Yen Jepun”.

Perubahan Faktor Makro dan Implikasi Dagangan

Pada 2025, terdapat spekulasi politik yang ketara untuk menekan BoJ supaya menangguhkan kenaikan kadar. Ini berbeza dengan keadaan semasa, apabila BoJ akhirnya menamatkan polisi kadar faedah negatif (kadar di bawah sifar) lewat tahun lalu berikutan inflasi yang berterusan. Dinamik kini berubah daripada persoalan sama ada BoJ akan bertindak, kepada persoalan bila mereka akan bertindak lagi. Penyelarasan dasar yang perlahan pada 2025 menyumbang kepada yen melemah melepasi 160 pada lewat tahun itu. Kini, dengan inflasi teras Tokyo bagi Februari 2026 pada 2.5%, bank pusat berada di bawah tekanan yang lebih besar untuk meneruskan pengetatan (menaikkan kadar faedah atau mengurangkan rangsangan). Data ini menunjukkan punca asas yen lemah semakin berkurang. Di pihak AS, tumpuan sebelum ini ialah laporan CPI AS Februari 2025, yang dijangka menunjukkan inflasi menurun kepada sekitar 2.4%. Walaupun inflasi mereda pada sebahagian tahun lalu, bacaan CPI AS terkini bagi Januari 2026 lebih tinggi daripada jangkaan pada 3.1%. Inflasi yang kekal tinggi ini menunjukkan Rizab Persekutuan (Fed, bank pusat AS) mungkin tidak tergesa-gesa untuk menurunkan kadar faedah. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang), ini bermakna strategi satu hala menjual yen sudah kurang berkesan, dan turun naik harga (volatiliti, kadar perubahan harga) berkemungkinan meningkat. Strategi opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/jual pada harga tertentu) yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga, seperti long straddle (membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga dan tempoh matang yang sama), boleh sesuai apabila pasaran menilai isyarat bercampur antara Fed yang lebih tegas (hawkish, cenderung menaikkan kadar untuk melawan inflasi) dan BoJ yang perlahan-lahan berubah. Pasangan ini bukan lagi semata-mata permainan perbezaan kadar faedah (interest rate differential, jurang kadar antara dua negara yang mempengaruhi aliran modal). Oleh itu, perlu berhati-hati untuk menjangka keuntungan mudah seperti awal 2025. Jurang kadar faedah yang semakin mengecil antara AS dan Jepun berkemungkinan mengehadkan kelemahan yen yang besar. Sebarang kenaikan USD/JPY mungkin akan berdepan tekanan jualan yang lebih kuat berbanding setahun lalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets