Bank Negara Kanada berkata dolar Kanada (CAD) kebelakangan ini merupakan mata wang rizab dengan prestasi paling lemah, dengan USD/CAD kembali sekitar 1.39, paras yang kali terakhir dilihat pada akhir Mac semasa penjualan ekuiti susulan penutupan Selat Hormuz. Bank itu mengaitkan pergerakan tersebut dengan pertumbuhan benar relatif yang lebih lembut dan spread negatif 2 tahun Kanada–A.S., yang terus menekan mata wang itu walaupun pekerjaan sepenuh masa berada pada paras tertinggi rekod.
Komoditi turut membentuk pergerakan harga. Minyak masih relevan bagi Kanada, namun bank berhujah emas menjadi pemacu marginal dalam susun atur semasa; jongkong berada dalam aliran menurun dan kini lebih 17% di bawah paras tertinggi rekod terbaharunya, satu dinamik yang dikaitkannya dengan kelemahan CAD. Melangkah ke hadapan, ia mengunjurkan USD/CAD pada 1.35 menjelang akhir tahun, dan berkata sebarang pemulihan CAD yang berkekalan bergantung pada Ottawa memperoleh perjanjian perdagangan dengan A.S. pada musim panas ini, sementara risiko geopolitik dan akses firma Kanada ke pasaran A.S. kekal sebagai sumber ketidaktentuan.
Percanggahan Ekonomi Dan Hasil Memacu Kelemahan Loonie
Kami melihat dolar Kanada kekal berada di bawah tekanan dalam beberapa minggu akan datang, kekal sebagai mata wang rizab paling lemah dengan USD/CAD berlegar hampir 1.39. Gambaran ekonomi menyokongnya, apabila pertumbuhan KDNK Kanada bagi S1 2026 dilaporkan minggu lalu pada 0.5% yang lembap, berbeza ketara dengan pertumbuhan kukuh 2.8% yang dilihat di Amerika Syarikat. Percanggahan ini ialah sebab utama kami menjangkakan trend ini berterusan.
Spread kadar faedah antara Kanada dan A.S. merupakan halangan utama kepada loonie. Sehingga pagi ini, hasil bon 2 tahun A.S. adalah 65 mata asas lebih tinggi daripada setara Kanada, menjadikan dolar A.S. lebih menarik kepada pelabur yang mencari pulangan hasil. Dari segi sejarah, spread negatif yang luas seperti ini, mirip tempoh 2017-2019, secara konsisten telah memberi tekanan menurun ke atas dolar Kanada.
Komoditi, Emas, Dan Ketidaktentuan Perdagangan Mempengaruhi Unjuran
Emas juga telah menjadi pemacu yang lebih kritikal untuk mata wang berbanding minyak dalam pasaran semasa. Jongkong turun lebih 17% daripada paras tertinggi rekod terbaharunya, kini diniagakan sekitar AS$2,450 seauns dan bergelut untuk mencari sokongan. Kami percaya sebarang kelemahan lanjut dalam emas akan diterjemahkan secara langsung kepada kadar USD/CAD yang lebih tinggi.
Memandangkan latar belakang ini, kami berpendapat pedagang derivatif wajar mempertimbangkan kedudukan bagi kelemahan berterusan dolar Kanada. Membeli opsyen panggilan ke atas USD/CAD bagi tempoh luput hujung musim panas kelihatan sebagai strategi yang munasabah untuk meraih manfaat daripada potensi pergerakan lebih tinggi, terutamanya dengan ketidaktentuan mengenai perjanjian perdagangan baharu A.S. Pemulihan berterusan untuk loonie berkemungkinan memerlukan terobosan besar dalam rundingan perdagangan tersebut, yang kami tidak lihat akan berlaku dalam masa terdekat.
