USD/CAD bergerak turun ke sekitar 1,3655 pada perdagangan Asia Rabu. Ketegangan di Selat Hormuz mendukung dolar Kanada yang sensitif terhadap komoditas (mata uang yang biasanya menguat saat harga minyak atau bahan baku naik) terhadap dolar AS.
Presiden AS Donald Trump mengatakan gencatan senjata dengan Iran akan diperpanjang hingga pembicaraan menunjukkan kemajuan. Ia juga mengatakan AS akan tetap memberlakukan blokade (pencegahan/penutupan jalur pelayaran) terhadap kapal yang bepergian ke dan dari Iran di Selat Hormuz.
Ketegangan Selat Hormuz
Seorang pejabat Gedung Putih mengatakan perjalanan Wakil Presiden AS JD Vance ke Pakistan tidak akan berlangsung pada Selasa. Ketidakpastian seputar pembicaraan AS-Iran mendukung dolar Kanada, karena Kanada adalah pengekspor minyak besar dan kenaikan harga minyak mentah sering menguatkan mata uangnya.
Data ritel AS menambah dukungan bagi dolar AS. Penjualan Ritel AS naik 1,7% month-on-month (dibanding bulan sebelumnya) pada Maret, setelah naik 0,7% pada Februari (direvisi dari 0,6%), dan di atas perkiraan 1,4%.
Secara tahunan (year-on-year, dibanding periode yang sama tahun lalu), Penjualan Ritel meningkat 4,0% pada Maret. Angka ini sama dengan 4,0% pada Februari.
Pasar valas menghadapi kebuntuan: data dasar (fundamental, yaitu data ekonomi seperti pertumbuhan dan belanja) AS yang kuat berhadapan dengan risiko geopolitik yang menguntungkan dolar Kanada. Lonjakan Penjualan Ritel AS pada Maret menunjukkan ekonomi AS masih kuat, yang biasanya mendukung dolar AS. Namun, blokade di Selat Hormuz menahan harga minyak tetap tinggi, sehingga memberi keuntungan langsung bagi “loonie” (sebutan untuk dolar Kanada).
Opsi dan Volatilitas
Situasi minyak menjadi kunci, dengan minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) baru-baru ini menembus US$95 per barel, level tertinggi sejak akhir tahun lalu. Laporan EIA (Energy Information Administration, lembaga statistik energi AS) pekan lalu menunjukkan penurunan persediaan (inventory draw, artinya stok minyak turun) secara mengejutkan lebih dari 3 juta barel, jauh lebih besar dari perkiraan. Ini mengisyaratkan pasokan memang makin ketat akibat ketegangan Timur Tengah, sehingga mendukung dolar Kanada.
Di sisi lain, Federal Reserve (bank sentral AS) akan mencermati kenaikan 4,0% secara tahunan pada penjualan ritel. Setelah laporan tenaga kerja yang kuat awal bulan ini, hal ini mengurangi peluang pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat dan membuka ruang untuk sikap lebih hawkish (kebijakan lebih ketat, cenderung mempertahankan/menaikkan suku bunga agar inflasi terkendali). Kekuatan fundamental itu membantu menahan USD/CAD di sekitar level 1,3600.
Dengan ketidakpastian ini, volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan pasar atas besar-kecilnya pergerakan harga ke depan yang tercermin dalam harga opsi) pada opsi USD/CAD mulai naik, baru-baru ini di atas 8,5% untuk kontrak satu bulan. Bagi trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi), ini mengisyaratkan strategi yang untung dari pergerakan besar tanpa mempedulikan arah bisa menarik. Strategi long straddle (membeli opsi beli dan opsi jual pada strike yang sama) atau strangle (membeli opsi beli dan opsi jual pada strike berbeda) dengan opsi jatuh tempo Juni dapat memberi peluang jika kejutan harga minyak atau data ekonomi AS memicu penembusan dari rentang saat ini.
Bagi yang punya pandangan arah, opsi bisa digunakan untuk menyatakan posisi dengan risiko terukur. Jika premi geopolitik pada minyak (tambahan harga karena risiko konflik) diperkirakan makin besar, membeli opsi CAD call out-of-the-money (opsi beli CAD dengan strike di luar harga pasar saat ini, biasanya lebih murah namun butuh pergerakan lebih besar) menjadi cara berbiaya rendah untuk berspekulasi USD/CAD turun. Sebaliknya, trader yang menilai kekuatan ekonomi AS akan dominan dapat mempertimbangkan menjual CAD call spread (menjual opsi beli CAD lalu membeli opsi beli CAD lain di strike lebih tinggi untuk membatasi risiko) guna mengantongi premi (premium, uang yang diterima/ dibayar dalam transaksi opsi) sambil membatasi potensi kerugian.
Melihat ke belakang, dinamika serupa terjadi pada musim panas 2025 saat ketegangan awal meningkat, tetapi dampaknya terbatas oleh kekhawatiran perlambatan global. Kondisi saat ini berbeda karena kekuatan ekonomi AS terlihat lebih jelas. Karena itu, pelaku pasar perlu siap menghadapi pergerakan tajam dan tidak menganggap pola hubungan masa lalu akan selalu sama.
