Dolar New Zealand merosot di bawah 0.5850, dengan NZD/USD diniagakan hampir 0.5820 pada awal dagangan Eropah apabila dolar AS mengukuh susulan data Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS yang lebih panas daripada jangkaan. Harga pengeluar AS meningkat kepada kadar 6.5% tahun ke tahun pada Mei daripada 5.7%, dan secara bulanan naik 1.1% berbanding jangkaan 0.7%, menandakan paras tertinggi sejak November 2022. Tumpuan kini beralih kepada bacaan awal Sentimen Pengguna Universiti Michigan bagi Jun untuk petunjuk seterusnya.
Di New Zealand, pendirian Bank Rizab New Zealand (RBNZ) yang lebih hawkish memberikan sedikit imbangan. Gabenor Anna Breman berkata Kadar Tunai Rasmi (OCR) berkemungkinan dinaikkan lebih awal dan lebih tinggi daripada yang dinyatakan sebelum ini, merujuk kepada inflasi yang dipacu konflik Timur Tengah, pertumbuhan yang lebih lemah serta kos input yang lebih tinggi merentasi New Zealand dan rakan dagangnya. RBNZ menyasarkan inflasi antara 1% hingga 3% dalam jangka sederhana, dengan tumpuan hampir kepada titik tengah 2%, manakala penetapan harga pasaran telah beralih ke arah beberapa kali kenaikan kadar hingga awal 2027.
Tekanan Jangka Pendek dan Strategi Dagangan
Memandangkan data inflasi harga pengeluar AS yang kukuh, kami melihat tekanan menurun lanjut terhadap pasangan NZD/USD dalam tempoh terdekat. Dolar AS berkemungkinan kekal disokong apabila pasaran menilai Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih hawkish. Pedagang derivatif boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen put berjangka pendek bagi NZD/USD dengan sasaran pergerakan ke arah paras sokongan 0.5780.
Namun, pendirian hawkish RBNZ sendiri sepatutnya menghalang kejatuhan menyeluruh dolar Kiwi. CPI suku tahunan terkini New Zealand, yang dikeluarkan pada akhir April, kekal degil tinggi pada 4.5%, mengukuhkan azam RBNZ untuk mengekalkan kadar pada paras tinggi atau malah menaikkan lagi. Ketegangan dasar antara Fed dan RBNZ ini mencadangkan volatiliti berkemungkinan meningkat dalam beberapa minggu akan datang.
Faktor Luaran dan Tinjauan Volatiliti
Kita juga perlu mengambil kira halangan luaran terhadap ekonomi New Zealand yang boleh menekan mata wangnya. Angka pengeluaran perindustrian China bagi Mei yang dikeluarkan baru-baru ini menunjukkan sedikit perlahan, berkembang 5.2% tahun ke tahun dan tidak mencapai jangkaan. Selain itu, lelongan Global Dairy Trade (GDT) terkini awal bulan ini menunjukkan penurunan sederhana 0.8%, menandakan hasil eksport utama mungkin tidak memberikan sokongan yang kukuh.
Persekitaran dasar bank pusat yang bercanggah dan data luaran yang bercampur-campur ini sesuai untuk strategi berasaskan volatiliti. Kami percaya menjual strangle, iaitu menjual call dan put di luar wang (out-of-the-money), boleh menjadi cara berkesan untuk mengutip premium jika pasangan ini kekal terperangkap antara momentum AS yang kuat dan sokongan RBNZ. Ini mengingatkan kita kepada tempoh 2022-2023, apabila dinamik serupa membawa kepada tempoh dagangan dalam julat yang berpanjangan berbanding trend yang jelas.
Melangkah ke hadapan, kami menjangkakan pasangan ini akan menemui lantai sekitar paras 0.5750, manakala kenaikan berkemungkinan dihadkan hampir 0.5900. Sebarang penembusan di luar julat ini akan bergantung besar pada laporan inflasi AS seterusnya dan data KDNK New Zealand yang akan datang. Kami akan memantau dengan rapat volatiliti tersirat opsyen untuk menilai jangkaan pasaran terhadap potensi penembusan.
