Dolar Selandia Baru berkinerja lebih baik setelah Reserve Bank of New Zealand (RBNZ/bank sentral Selandia Baru) mempertahankan kebijakan, namun bernada **hawkish** (cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk menekan inflasi). NZD/USD diperkirakan tetap bergerak **sideways** (di kisaran) antara 0,5800 dan 0,6000 dalam waktu dekat. **Official Cash Rate (OCR)**—suku bunga acuan resmi RBNZ—dipertahankan di 2,25% untuk rapat ketiga berturut-turut. Namun keputusan ini sangat tipis: suara terbelah 3-3 sebelum suara penentu gubernur membuat OCR tetap ditahan.
Proyeksi komite bergeser ke arah kebijakan yang lebih ketat, dengan jalur OCR terbaru dinaikkan mendekati harga **swap** (kontrak pasar yang mencerminkan perkiraan suku bunga ke depan) yang mengindikasikan pengetatan 150 **bps** (basis poin; 100 bps = 1%) dalam tiga tahun ke depan. Kenaikan penuh pertama 25 bps kini tersirat pada kuartal III, bukan kuartal I 2027. Total pengetatan yang diproyeksikan hingga 2029 naik menjadi 100 bps dari sebelumnya 75 bps. Meski jalur suku bunga diproyeksikan lebih tinggi, prospek pertumbuhan AS yang lebih kuat dibanding Selandia Baru disebut membatasi kenaikan NZD/USD.
RBNZ Hawkish Menjadi Penopang, Namun Kekuatan AS Membatasi Kenaikan
Kami melihat keputusan menahan suku bunga namun bernada hawkish dari RBNZ sebagai penopang yang kuat bagi dolar Kiwi. Pembagian suara dan kenaikan proyeksi jalur kenaikan suku bunga memberikan dukungan dasar bagi NZD. Ini semestinya membatasi pelemahan besar pada pasangan NZD/USD dalam beberapa pekan ke depan.
Namun, penguatan ini dibatasi oleh ekonomi AS yang solid dan dolar AS yang kuat. Misalnya, data ketenagakerjaan AS terbaru menunjukkan tambahan lebih dari 210.000 pekerjaan bulan lalu. Dengan inflasi AS masih di atas target The Fed di 3,5%, alasan untuk pemangkasan suku bunga AS melemah. Perbedaan kondisi dasar ini membatasi ruang naik NZD/USD.
Perkiraan Bergerak di Kisaran dan Strategi Volatilitas
Dengan kondisi tersebut, kami memperkirakan NZD/USD akan tetap terjebak di kisaran 0,5800–0,6000. Ini membuat strategi “menjual volatilitas” lewat **opsi** (kontrak derivatif untuk hak beli/jual di harga tertentu) menjadi menarik. Kami mencermati struktur seperti **short strangle** (menjual opsi call dan put di luar harga pasar untuk mendapat premi) atau **iron condor** (kombinasi beberapa opsi yang menargetkan harga tetap di rentang tertentu) yang berpusat di sekitar level 0,5900 untuk memanfaatkan stabilitas yang diperkirakan.
Ekonomi Selandia Baru sendiri menjadi faktor pembatas, dengan data PDB kuartalan terbaru menunjukkan kontraksi 0,1%, sehingga NZD sulit reli besar. Tarik-menarik antara bank sentral yang hawkish dan ekonomi domestik yang lemah biasanya membuat pergerakan harga cenderung di kisaran. Kami melihat pola serupa pada akhir 2024 yang menahan pasangan ini dalam rentang sempit sekitar 250 **pip** (satuan perubahan harga pada pasangan valas) selama hampir tiga bulan.
