Indeks Dolar AS (DXY) menyusut perlahan menghampiri 98.90 pada Jumaat apabila sentimen risiko yang bertambah baik, berkait perkembangan di Timur Tengah, mengurangkan permintaan terhadap aset selamat. Inflasi teras PCE AS kekal pada 3.3% tahun ke tahun pada April, mengekalkan jangkaan bahawa Fed boleh mengekalkan dasar yang ketat, manakala pasaran meneliti laporan mengenai memorandum AS–Iran untuk melanjutkan gencatan senjata selama 60 hari, membuka semula Selat Hormuz dan memulakan rundingan nuklear. Dengan dolar yang lebih lembut, EUR/USD meningkat menghampiri 1.1670 dan GBP/USD naik menghampiri 1.3470, walaupun kebimbangan fiskal UK dan pertumbuhan yang lebih perlahan masih menjadi tumpuan. USD/JPY didagangkan sekitar 159.30; CPI teras Tokyo mereda kepada 1.4% tahun ke tahun pada Mei, dan Gabenor BoJ Kazuo Ueda memberi isyarat risiko kejutan tenaga yang menular kepada gaji dan jangkaan inflasi.
AUD/USD meningkat menghampiri 0.7190 apabila mata wang sensitif risiko mendapat sokongan, manakala WTI didagangkan sekitar $88.00 setong susulan harapan gencatan senjata dilanjutkan dan risiko gangguan di sekitar Hormuz berkurang. Emas melonjak menghampiri $4,550 apabila pasaran menimbang selera risiko yang lebih kukuh berbanding risiko geopolitik berterusan serta tekanan inflasi yang tinggi. Kalendar merangkumi ucapan pegawai bank pusat dari BoE, ECB, Fed dan BoJ antara 29 Mei hingga 5 Jun, di samping penerbitan data merangkumi PMI China, CPI dan KDNK zon euro, JOLTS dan senarai gaji AS, serta rangkaian indikator Switzerland, Jepun, Kanada dan Australia.
Penentududukan Untuk Dolar Lebih Lemah Di Tengah Perubahan Geopolitik Dan Dasar
Kami melaras penentududukan untuk mencerminkan dolar AS yang lebih lemah, apabila pasaran beralih kepada sentimen risk-on. Memorandum yang dilaporkan antara AS dan Iran menjadi pemangkin utama, buat masa ini mengatasi pendirian Fed yang kekal hawkish terhadap inflasi. Data CFTC terkini menunjukkan kedudukan spekulatif bersih short ke atas dolar meningkat untuk minggu ketiga berturut-turut, menandakan trend ini mempunyai momentum.
Kelemahan dolar ini menjadikan posisi panjang dalam EUR/USD dan GBP/USD menarik menjelang minggu pertama Jun. Kami akan memantau rapat ucapan ramai pegawai bank pusat, khususnya Presiden ECB Lagarde dan Gabenor BoE Bailey, untuk sebarang perbezaan nada yang boleh mempercepatkan pergerakan ini. Secara sejarah, kelemahan dolar yang berlaku secara berkoordinasi sering memberi sokongan (tailwind) kepada pasangan ini selama beberapa minggu selepas penyah-eskalasi geopolitik yang besar.
Situasi USD/JPY lebih kompleks, kerana pasangan ini terperangkap antara dolar yang melembut dan dasar Bank of Japan yang dovish. Kami melihat keadaan ini mewujudkan persekitaran dagangan mendatar (range-bound) berhampiran paras 159.00 sehingga terdapat kejelasan sama ada daripada Gabenor BoJ Ueda atau Fed. Perlahannya CPI Tokyo kepada 1.4% menyokong pandangan bahawa BoJ tidak akan tergesa-gesa mengetatkan dasar.
Komoditi, Emas, Dan Tumpuan Kepada Penerbitan Data Utama
Bagi pedagang minyak, potensi pembukaan semula Selat Hormuz mengehadkan kenaikan harga WTI, sekali gus mengekang potensi kenaikan di atas paras $88 setong. Data maritim sudah menunjukkan sedikit peningkatan isyarat kapal tangki berhampiran selat itu, menandakan pasaran sedang mengambil kira risiko bekalan yang lebih rendah. Namun, kami menjangkakan harga kekal disokong oleh permintaan asas yang kukuh, yang akan diuji melalui laporan inventori EIA akan datang.
Lonjakan emas ke kawasan $4,550, meskipun selera risiko bertambah baik, menonjolkan peranannya sebagai lindung nilai terhadap inflasi yang berterusan dan risiko geopolitik yang masih wujud. Permintaan bank pusat terhadap emas mencecah paras rekod pada suku pertama 2026, dengan lebih 300 tan ditambah ke rizab rasmi, yang terus menyediakan lantai harga yang kukuh. Kami menjangkakan emas kekal dibida tinggi selagi inflasi teras di ekonomi utama kekal tinggi.
Menjelang ke hadapan, laporan pekerjaan AS pada Jumaat, 5 Jun, akan menjadi titik data paling kritikal. Angka Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls) yang lebih lemah daripada jangkaan berkemungkinan mencetuskan jualan dolar lanjut dan mengesahkan haluan pasaran semasa. Sebaliknya, laporan yang kukuh boleh dengan pantas membalikkan trend dengan mengukuhkan naratif kadar faedah Fed yang “lebih tinggi untuk lebih lama”.
