USD/JPY digambarkan sebagai stabil tetapi tinggi, dengan kenaikan terkini sudah melepasi paras lebih awal yang dikaitkan dengan aktiviti pengurusan mata wang seperti semakan harga pada Januari dan campur tangan pada akhir April/awal Mei. Pergerakan itu telah mencetuskan kebimbangan campur tangan apabila penggubal dasar menilai implikasi inflasi akibat yen yang lebih lemah. Aliran data domestik adalah terhad, dan kalendar kosong menjelang keputusan kadar Bank of Japan (BoJ) pada Selasa.
Pasaran secara meluas menjangkakan kenaikan kadar BoJ sebanyak 25 mata asas, dan penetapan harga mengisyaratkan hampir satu lagi kenaikan tambahan menjelang Disember. Tumpuan turut diberikan kepada mesej dasar, dengan Gabenor Ueda tidak hadir dan sidang media pasca-mesyuarat oleh itu menjadi fokus. Dari segi teknikal, rintangan dilihat terhad sehingga 162, manakala sokongan diletakkan dalam julat 156–158.
Kelemahan Yen Berterusan dan Risiko Campur Tangan
Kelemahan yen yang berterusan merupakan kebimbangan utama, mewujudkan kebuntuan tegang antara momentum pasaran dan ancaman campur tangan rasmi. Dengan USD/JPY kini diniagakan sekitar 159.50, kita sudah melepasi paras 158.00 yang mendorong pihak berkuasa Jepun campur tangan dalam pasaran mata wang pada April dan Mei 2024. Preseden sejarah ini bermakna pedagang perlu bersedia menghadapi pengukuhan yen yang mendadak dan tajam pada bila-bila masa.
Mesyuarat BoJ, Prospek Volatiliti, dan Strategi Opsyen
Tumpuan kini terarah kepada keputusan kadar Bank of Japan pada Selasa depan, di mana swap indeks semalaman menilai kebarangkalian melebihi 90% bagi kenaikan 25 mata asas. Namun, memandangkan kenaikan itu sebahagian besarnya sudah dijangka, risiko ialah reaksi pasaran akan dipacu oleh panduan hadapan bank tersebut. Ketidakhadiran terancang Gabenor Ueda daripada sidang media pasca-mesyuarat memperkenalkan ketidaktentuan komunikasi yang ketara, yang berkemungkinan meningkatkan volatiliti.
Dengan latar ini, kami melihat kes yang kukuh untuk menggunakan opsyen bagi memperdagangkan jangkaan turun naik harga dalam beberapa minggu akan datang. Volatiliti tersirat satu minggu bagi USD/JPY telah meningkat kepada 11.5% daripada 8.9% bulan lalu, mencerminkan kebimbangan pasaran yang semakin meningkat. Strategi seperti membeli straddle atau strangle boleh terbukti berkesan, kerana ia meraih manfaat daripada pergerakan besar dalam mana-mana arah tanpa perlu meramal hasil pemangkin.
Dari sudut taktikal, kami menjangkakan sokongan bagi USD/JPY dalam julat 156 hingga 158, yang merupakan zon bahaya jelas untuk campur tangan. Di sebelah atas, rintangan kelihatan terhad sebelum paras 162, satu sasaran yang munasabah jika mesej Bank of Japan ditafsirkan tidak cukup hawkish. Pedagang boleh menggunakan opsyen put untuk melindung nilai risiko penurunan di bawah 158, manakala opsyen call menawarkan cara berisiko terhad untuk mengambil posisi bagi kenaikan berterusan.
