Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) hampir tidak berubah menjelang petang Eropah, dengan niaga hadapan sekitar 50,750 selepas meningkat daripada 50,500 ke arah 51,000 semalaman sebelum berundur semula. Dalam dagangan tunai, S&P 500 naik kira-kira 0.7% dan Nasdaq meningkat sekitar 1.3%, manakala Dow menambah 0.1% apabila lantunan diterajui cip sekali lagi memihak kepada penanda aras yang mempunyai pemberat teknologi lebih tinggi. Kejatuhan pada Jumaat tertumpu pada semikonduktor, dengan Nasdaq jatuh 4.2% untuk sesi terburuk sejak April 2025; sebuah ETF semikonduktor utama merosot kira-kira 10%, dan Micron jatuh 13%. Isnin menyaksikan pembalikan, dengan Micron naik hampir 10% dan ETF yang sama meningkat sekitar 7%, namun momentum itu mempunyai perwakilan yang terhad dalam Dow.
Geopolitik kekal menjadi tumpuan apabila gencatan senjata Iran-Israel secara rasmi masih bertahan, meskipun terdapat serangan dan kenyataan baharu pada hujung minggu; West Texas Intermediate meningkat lebih 1% hampir $91 setong. Tumpuan kemudian beralih kepada data inflasi AS, dengan CPI Mei dijadualkan pada 12:30 GMT pada Rabu: angka utama diunjurkan 0.5% bulan ke bulan dan 4.2% tahun ke tahun berbanding 3.8% pada April, manakala teras dilihat pada 0.3% bulan ke bulan dan 2.9% tahun ke tahun berbanding 2.8%. PPI Khamis dijangka 0.7% bulan ke bulan, dengan teras masih melebihi 5% tahun ke tahun, dan pada Jumaat menyusul jangkaan inflasi 1 tahun University of Michigan selepas bacaan sebelumnya hampir 4.8%. Paras teknikal yang dirujuk termasuk rintangan sekitar 51,000, dengan sokongan pada 50,500 dan penanda lebih rendah pada 50,000; Stoch RSI disebut hampir 18, di samping kedudukan EMA 50 dan 200 tempoh.
Kepimpinan Pasaran Dan Percapahan
Kami melihat pasaran yang berpecah, dengan Nasdaq yang sarat teknologi menunjukkan kekuatan manakala Dow Jones bergelut untuk mengekalkan rentak. Percapahan ini merupakan tanda amaran, kerana kepimpinan adalah sempit dan bergantung kepada segelintir saham semikonduktor. Asas pasaran terasa kurang kukuh berbanding apa yang digambarkan oleh angka tajuk.
Peristiwa utama minggu ini ialah laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) pada Rabu. Dengan inflasi tajuk diunjurkan memecut kepada 4.2%, sebarang angka pada atau melebihi paras itu akan mengukuhkan pendirian hawkish Rizab Persekutuan, berkemungkinan menolak jangkaan kenaikan kadar lebih tinggi lagi. Model Nowcasting Inflasi Cleveland Fed mencadangkan angka akhir boleh menjadi lebih panas, menghala kepada 4.4%, sekali gus menjadikan kejutan penurunan sangat tidak mungkin.
Risiko inflasi ini dipacu oleh ketegangan geopolitik, dengan gencatan senjata Iran-Israel yang rapuh mengekalkan harga minyak mentah tinggi hampir $91 setong. Laporan terkini Pentadbiran Maklumat Tenaga (EIA) menunjukkan penyusutan inventori minyak mentah yang tidak dijangka sebanyak 3.1 juta tong, seterusnya mengetatkan bekalan. Harga tenaga yang tinggi ini terus mengalir ke dalam inflasi yang sedang diperangi oleh Fed.
Kemeruapan, Kedudukan, Dan Risiko Mendatang
Memandangkan data CPI yang bakal diterbitkan, kami melihat kemeruapan yang tinggi sebagai hasil paling boleh dijangka. Indeks Kemeruapan CBOE (VIX) sudah meningkat daripada paras rendah 13 hanya dua minggu lalu untuk berlegar hampir 19, menandakan pedagang sanggup membayar lebih bagi perlindungan portfolio. Ini mencadangkan sekarang adalah masa untuk mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang ketara.
Untuk beberapa minggu akan datang, kami mengambil kedudukan berhati-hati cenderung menurun (cautiously bearish), khususnya terhadap Dow yang ketinggalan. Kami melihat pembelian opsyen put atau spread put pada dana dagangan bursa (ETF) DIA, menyasar strike di bawah paras sokongan 50,500, sebagai lindung nilai yang berhemah. Bacaan CPI yang lebih panas pada Rabu boleh menjadi pemangkin yang memecahkan paras teknikal utama ini.
Menambah kepada sikap berhati-hati kami ialah IPO SpaceX berskala besar yang dijadualkan pada Jumaat ini. Secara sejarah, IPO bertaraf blockbuster sering menandakan tempoh optimisme memuncak dan boleh mengalihkan kecairan daripada pasaran yang lebih luas. Kami mengingati bagaimana penyenaraian langsung Coinbase pada April 2021 bertepatan dengan pembentukan puncak utama dalam aset berisiko, dan kami bersedia untuk kemungkinan hasil yang serupa kali ini.
