Analis Commerzbank Dr Henry Hao mengatakan China lebih siap dibanding banyak ekonomi Asia untuk menghadapi gangguan energi yang terkait ketegangan Timur Tengah dan risiko di sekitar Selat Hormuz. Catatan tersebut menyoroti impor minyak mentah (crude) yang beragam, cadangan strategis yang besar, serta penggunaan bahan bakar fosil yang lebih rendah per unit PDB (Produk Domestik Bruto, ukuran total output ekonomi).
Di Asia, negara-negara memakai cadangan minyak strategis (strategic petroleum reserves, stok minyak yang disimpan pemerintah untuk kondisi darurat) dengan hasil beragam. Jepang, Korea Selatan, dan Taiwan memiliki stok negara yang kuat, sementara India, Thailand, dan Filipina memiliki persediaan terbatas sehingga lebih rentan bila gangguan pasokan berlangsung lama.
Buffer Kebijakan China
China disebut menggunakan cadangan dan langkah kebijakan untuk meredam guncangan harga dan pasokan dalam jangka pendek. Volatilitas geopolitik (naik-turun kondisi politik global yang memicu gejolak pasar) dinilai tetap menekan kemampuan peredaman ini dalam waktu dekat.
China mengurangi ketergantungan pada minyak mentah Timur Tengah lewat diversifikasi, dan porsi ini disebut yang terendah di antara ekonomi besar Asia. Laporan menyebut porsi minyak Timur Tengah dalam pasokan China menurun sejak 2022.
Laporan menambahkan bauran energi China (komposisi sumber energi) bergeser: energi terbarukan (renewables seperti surya/angin) meningkat, sementara konsumsi bahan bakar fosil per unit PDB menurun. Dampaknya dapat berbeda per sektor; transportasi dan kimia dinilai paling berpotensi tertekan bila volatilitas berlanjut.
Dengan ketegangan di Selat Hormuz, perlu mempertimbangkan strategi trading yang lebih menguntungkan aset China dibanding negara Asia tetangga yang lebih rentan. Salah satu strategi adalah “pairs trade” (strategi pasangan: beli satu aset dan jual aset lain untuk menangkap selisih kinerja), yakni long Yuan China (membeli/diuntungkan jika Yuan menguat) melawan posisi short dalam keranjang (basket, gabungan beberapa aset) Yen Jepang dan Won Korea Selatan (menjual/diuntungkan jika Yen dan Won melemah). Posisi ini didukung data Maret 2026 yang menunjukkan Jepang masih mengimpor 88% minyak mentahnya lewat selat tersebut, sementara data Kuartal I 2026 China menunjukkan ketergantungan pada Timur Tengah turun menjadi 42%.
Lindung Nilai Minyak Langsung
Posisi long langsung pada kontrak berjangka (futures, kontrak beli/jual di harga tertentu untuk tanggal tertentu) minyak Brent atau opsi call (hak membeli di harga tertentu sebelum jatuh tempo) juga menjadi lindung nilai (hedge, pengaman risiko) yang langsung terhadap guncangan pasokan dari selat itu. Kita melihat seberapa cepat harga bereaksi terhadap eskalasi regional pada 2024 dan 2025, dan gangguan pada hampir 21 juta barel per hari yang melintasi Hormuz akan berdampak global seketika. Ini cara paling sederhana untuk mengambil posisi jika konflik kawasan meningkat.
China dinilai punya ketahanan struktural yang menjadi penyangga, sesuatu yang lebih terbatas pada negara tetangganya, sehingga pasar China relatif lebih defensif. Pekan lalu, Administrasi Cadangan Pangan dan Strategis Nasional China mengonfirmasi cadangan kini melampaui 90 hari impor bersih (net imports, impor dikurangi ekspor), sehingga memberi perlindungan jangka pendek dari guncangan harga. Ditambah laporan kenaikan 25% (year-on-year, dibanding periode sama tahun lalu) produksi energi terbarukan hingga Februari 2026, ini memperkuat argumen stabilitas ekonomi China relatif lebih baik.
Namun, dampaknya di dalam ekonomi China tidak merata. Analisis menyoroti potensi pelemahan di sektor transportasi dan kimia, yang sangat sensitif terhadap biaya energi. Pandangan ini bisa diwujudkan dengan melakukan short ETF (Exchange-Traded Fund, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) yang berfokus pada kimia industri China, atau membeli opsi put (hak menjual di harga tertentu sebelum jatuh tempo) pada perusahaan maskapai dan pelayaran besar yang tercatat di Shanghai atau Hong Kong.
Terakhir, kepastian meningkatnya turbulensi pasar berarti strategi “membeli volatilitas” layak dipertimbangkan. Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan gejolak harga yang tercermin di harga opsi) pada opsi indeks FTSE China A50 dan Hang Seng masih relatif rendah dibanding potensi risiko. Membangun posisi long vega (posisi yang diuntungkan bila volatilitas naik; vega adalah ukuran sensitivitas harga opsi terhadap perubahan volatilitas) melalui straddle atau strangle (strategi opsi: membeli call dan put; pada straddle memakai strike sama, pada strangle strike berbeda) memungkinkan meraih keuntungan dari ayunan harga bila terjadi gangguan, terlepas dari arah akhirnya.
