Emas diperdagangkan dekat level terendah hampir satu bulan pada Rabu menjelang keputusan Federal Reserve yang dijadwalkan pukul 18:00 GMT. XAU/USD berada di sekitar $4.546 setelah sempat turun ke $4.510, melemah hampir 3,5% pekan ini.
Pasar memperkirakan The Fed menahan suku bunga di 3,50%–3,75% untuk pertemuan ketiga. Fokus tertuju pada arahan Jerome Powell dan apakah *dot plot* (proyeksi titik suku bunga dari para pejabat The Fed) masih mengarah ke satu kali pemangkasan, karena CME FedWatch (alat probabilitas pasar untuk memantau peluang kebijakan The Fed berdasarkan harga kontrak berjangka) menunjukkan mayoritas perkiraan pemangkasan suku bunga tahun 2026 sudah banyak dihapus dari harga pasar.
Keputusan The Fed Dan Imbal Hasil Dipicu Minyak
Kenaikan harga minyak yang terkait ketegangan Timur Tengah menambah tekanan inflasi dan mendorong naik imbal hasil US Treasury (tingkat keuntungan obligasi pemerintah AS). Ini menekan permintaan emas, sementara ketidakpastian mendukung Dolar AS.
Reuters mengutip seorang pejabat Gedung Putih yang mengatakan Presiden Donald Trump dan perusahaan minyak membahas langkah untuk mempertahankan blokade Iran lebih lama. Pasokan melalui Selat Hormuz disebut sangat terganggu akibat blokade ganda.
Pada grafik 4 jam, emas tetap di bawah SMA (Simple Moving Average/rata-rata bergerak sederhana) periode 200, 50, dan 100 yang berkumpul di kisaran sekitar $4.698 hingga $4.742. RSI (14) (Relative Strength Index/indikator momentum untuk mengukur kondisi jenuh jual/beli) berada dekat 31, MACD (Moving Average Convergence Divergence/indikator tren dan momentum) tetap negatif, resistance (area harga yang cenderung menahan kenaikan) berada di $4.698, $4.710, dan $4.742, serta support (area harga yang cenderung menahan penurunan) di zona $4.550–$4.500.
Melihat kembali situasi pada 2025, emas sempat tertekan oleh harga minyak tinggi dan konflik AS-Iran. Pasar mengamati emas bertahan di sekitar $4.500, tertahan ekspektasi bahwa The Fed harus menjaga suku bunga lebih tinggi lebih lama. Saat itu, suku bunga Fed Funds berada di kisaran 3,50%–3,75%.
Posisi Opsi Di Era Suku Bunga Tinggi
Meredanya ketegangan geopolitik dan harga energi membantu menurunkan inflasi, dengan laporan CPI (Consumer Price Index/indeks harga konsumen sebagai ukuran inflasi) tahunan terbaru untuk Maret di 3,1%. Akibatnya, emas melanjutkan tren turun dan kini diperdagangkan dekat $4.120 per ounce. *Safe-haven premium* (tambahan harga karena status aset lindung nilai saat ketidakpastian) yang terbentuk tahun lalu nyaris hilang.
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan yang nilainya mengikuti aset acuan), ini berarti *implied volatility* (perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) yang tinggi pada masa konflik 2025 telah menghilang, tercermin pada indeks VIX (indikator volatilitas pasar saham AS) yang kini bertahan di sekitar 18. Ini membuat pembelian opsi lebih murah dibanding tahun lalu, sehingga membeli *put* (opsi jual untuk melindungi dari penurunan harga) sebagai strategi *hedging* (lindung nilai untuk mengurangi risiko) menjadi lebih terjangkau. Risiko utama buat emas kini bukan perang, melainkan suku bunga yang tetap tinggi.
Dengan The Fed masih memberi sinyal pendekatan hati-hati, opsi *call* jangka pendek (opsi beli yang diuntungkan jika harga naik) pada emas kurang menarik sampai ada sinyal jelas pelonggaran kebijakan. Sebagai gantinya, strategi yang diuntungkan dari pergerakan mendatar atau turun, seperti menjual *covered call* (menjual opsi call dengan memiliki aset dasarnya) atas posisi emas yang sudah dimiliki, dapat dipertimbangkan untuk menghasilkan pendapatan. *Bear call spread* (strategi opsi dengan menjual call dan membeli call lain pada strike lebih tinggi untuk membatasi risiko) juga bisa digunakan untuk memposisikan emas tetap tertahan di bawah level resistance penting dalam beberapa minggu ke depan.
