Emas (XAU/USD) meningkat ke paras tertinggi mingguan pada awal Isnin di Eropah selepas AS dan Iran mengumumkan perjanjian untuk menamatkan konflik mereka, yang dijadual berkuat kuasa pada Jumaat. AS berkata ia akan menarik balik sekatan lautnya ke atas pelabuhan Iran dan membuka semula Selat Hormuz sebaik sahaja perjanjian ditandatangani, manakala UK, Perancis, Jerman dan Itali memberi isyarat mereka bersedia menarik balik sekatan yang dikaitkan dengan langkah-langkah dalam program nuklear Iran. Iran menyifatkan rundingan itu sebagai proses perundingan 60 hari yang terikat kepada tiga syarat: menamatkan sekatan, menamatkan keadaan perang dan operasi ketenteraan, serta melepaskan dana yang dibekukan. Dalam pasaran kadar faedah, CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian tersirat kenaikan kadar Fed pada Disember hampir 64%, turun daripada 69% minggu lalu.
Pada carta, emas spot kekal di bawah SMA 100 hari dan di bawah jalur tengah Bollinger, dengan RSI hampir 42. Paras rintangan berada berhampiran $4,415, kemudian sekitar $4,685, dan SMA 100 hari berhampiran $4,762. Sokongan ditunjukkan sekitar $4,142 pada jalur bawah Bollinger, dengan penembusan memberi isyarat kepada penarikan semula yang lebih dalam ke arah paras rendah terdahulu.
Reaksi Pasaran dan Tinjauan Teknikal
Kami melihat kenaikan semasa emas sebagai reaksi sementara terhadap perubahan jangkaan kadar faedah, bukannya permulaan aliran menaik baharu. Kesan utama perjanjian damai ini ialah mengurangkan risiko geopolitik, yang secara sejarahnya melemahkan permintaan terhadap aset selamat seperti emas. Lantunan ini ke arah rintangan berkemungkinan menjadi peluang untuk mengambil posisi bagi pembalikan.
Pasaran memberi tumpuan kepada alat CME FedWatch, yang telah menurunkan kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember, namun ini faktor sekunder. Indeks Harga Pengguna (CPI) AS bagi Mei 2026 minggu lalu dicatat masih tinggi pada 3.1%, dan dengan pembukaan semula Selat Hormuz, kami menjangkakan harga minyak akan menurun, yang bersifat disinflasi dalam jangka panjang. Ini mengurangkan daya tarikan emas sebagai lindung nilai inflasi.
Dari segi teknikal, emas masih berada dalam kedudukan lemah di bawah purata bergerak mudah 100 harinya. Kami melihat pergerakan semasa sebagai lantunan pembetulan yang berkemungkinan akan dijual apabila menghampiri rintangan sekitar paras $4,415. Petunjuk momentum asas tidak menyokong pergerakan menaik yang mampan dari sini.
Perspektif Strategik dan Konteks Sejarah
Bagi pedagang derivatif, ini mewujudkan peluang untuk membeli opsyen put yang tamat tempoh dalam tempoh 4 hingga 6 minggu akan datang. Strategi ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada potensi penurunan apabila pasaran menilai sepenuhnya impak perjanjian damai, sambil mengehadkan potensi kerugian. Volatiliti tersirat mungkin rendah berikutan “berita baik”, menjadikan opsyen relatif lebih murah.
Kami perlu mengakui bahawa pembelian bank pusat kekal sebagai faktor sokongan kukuh untuk emas. Laporan Suku 1 2026 Majlis Emas Dunia menunjukkan bank-bank pusat global menambah lagi 290 tan ke dalam rizab mereka, meneruskan trend beberapa tahun kebelakangan ini. Permintaan konsisten ini berkemungkinan menyediakan lantai sokongan dan menghalang kejatuhan harga yang mendadak.
Dari sudut sejarah, penghapusan premium risiko geopolitik yang besar cenderung membawa kepada kelemahan emas. Selepas berakhirnya Perang Teluk pertama pada 1991, harga emas menyusut secara beransur-ansur selama beberapa bulan apabila kestabilan kembali. Kami menjangkakan corak yang sama boleh berlaku, di mana rali awal ini pudar dan memberi laluan kepada aliran menurun jangka sederhana.
