Emas mendatar pada Jumaat, dengan XAU/USD berlegar berhampiran paras $4,200 selepas mencapai puncak intra hari $4,246, ketika pasaran menunggu hala tuju lanjut mengenai potensi perjanjian damai AS-Iran. Komen Presiden AS Donald Trump bahawa serangan yang dirancang ke atas Iran telah dibatalkan membantu bullion melantun semula daripada paras rendah hampir tujuh bulan $4,023, sementara Dolar AS melemah. Menteri luar Iran berkata Memorandum Persefahaman dengan Amerika Syarikat “tidak pernah sedekat ini”, namun Tehran masih belum mengesahkan keputusan muktamad, sekali gus mengehadkan kesinambungan kenaikan emas.
Bacaan inflasi AS turut mengehadkan pergerakan dengan menyokong pendirian Rizab Persekutuan (Fed) “lebih tinggi untuk lebih lama”. CPI meningkat kepada 4.2% tahun ke tahun pada Mei daripada 3.8% pada April, dan PPI naik kepada 6.5% daripada 5.7%, menjadikan logam itu berada di landasan untuk penurunan mingguan kedua apabila Dolar kekal kukuh, dengan DXY sekitar 99.78. Sentimen Universiti Michigan bertambah baik kepada 48.9 pada Jun daripada 44.8, manakala jangkaan inflasi satu tahun dan lima tahun mereda kepada 4.6% dan 3.4% daripada 4.8% dan 3.9%. Paras teknikal menunjukkan harga di bawah SMA 20 hari berhampiran $4,425, dengan RSI sekitar 35 dan ADX hampir 35; sokongan disebut berhampiran $4,149 dan $4,000, manakala rintangan berhampiran $4,425 dan $4,701.
—
Ketegangan Geopolitik dan Volatiliti Pasaran
Kami memerhatikan harga emas menyatu (consolidate) sekitar paras $4,200 apabila pasaran menimbang potensi perjanjian damai AS-Iran berbanding Fed yang cenderung hawkish. Lantunan terbaru daripada paras rendah $4,023 kelihatan rapuh, memandangkan ketidaktentuan sama ada perjanjian itu akan ditandatangani hujung minggu ini. Ketegangan geopolitik sebegini mewujudkan volatiliti jangka pendek yang ketara.
Bagi pedagang derivatif, ketidaktentuan ini merupakan peluang. Volatiliti tersirat untuk opsyen emas jangka terdekat melonjak lebih 18% sepanjang minggu lalu, bermakna premium opsyen lebih tinggi, namun ia juga menunjukkan pasaran bersedia menghadapi ayunan harga yang besar. Kami berpendapat strategi seperti membeli put spread boleh berkesan untuk melindung nilai (hedge) daripada penurunan “sell the news” jika perjanjian damai disahkan.
Secara sejarah, penyaheskalasi geopolitik utama lazimnya bersifat bearish untuk emas selepas ketidaktentuan reda. Apabila Perjanjian Nuklear Iran (JCPOA) dilaksanakan pada awal 2016, harga emas pada mulanya mencatat rali ringkas sebelum memasuki aliran menurun berbulan-bulan, susut lebih 10%. Kami melihat risiko yang sama di sini, di mana perjanjian yang disahkan boleh menghapuskan satu tonggak sokongan utama untuk emas, menghantar harga kembali ke arah paras $4,000.
—
Data Ekonomi, Kedudukan Pasaran, dan Strategi Dagangan
Data ekonomi domestik mengukuhkan prospek bearish untuk aset tidak berpulangan (non-yielding) seperti emas. Dengan laporan CPI Mei terbaru menunjukkan inflasi pada 4.2%, jauh melepasi sasaran Fed, terdapat sedikit alasan untuk penggubal dasar mempertimbangkan pemotongan kadar. Malah, niaga hadapan Fed funds kini menilai kurang daripada 10% kemungkinan pemotongan kadar menjelang akhir 2026, penurunan mendadak daripada 45% kebarangkalian yang dinilai hanya dua bulan lalu.
Dari sudut kedudukan pasaran, laporan Commitment of Traders terbaru menunjukkan spekulator besar dan dana lindung nilai telah mengurangkan kedudukan net-long dalam emas untuk minggu ketiga berturut-turut. Ini menandakan wang institusi semakin berhati-hati terhadap potensi kenaikan emas. Gambaran teknikal turut sehaluan, dengan harga gagal menuntut semula purata bergerak 20 hari berhampiran $4,425.
Berdasarkan latar ini, kami melihat tindakan harga semasa sebagai peluang berpotensi untuk menjual. Kami akan menunggu sebarang rali menuju paras rintangan $4,425 untuk berkemungkinan memulakan kedudukan short atau membeli put. Sasaran penurunan awal kami ialah uji semula paras rendah terbaru sekitar tanda psikologi penting $4,000.
