Emas melemah di tengah guncangan harga minyak terkait Iran, ekspektasi inflasi yang naik, dan penguatan Dolar AS. Faktor-faktor ini memperkuat perkiraan bahwa kebijakan bank sentral AS (Federal Reserve/The Fed) akan tetap ketat lebih lama, artinya suku bunga tinggi dipertahankan lebih lama.
Dukungan teknikal jangka panjang berada di US$4.288–US$4.000 per troy ounce (ons). Lonjakan minyak ke US$150+ per barel dikaitkan dengan potensi penurunan emas menuju area dukungan tersebut.
Strategi Bearish Untuk Beberapa Pekan Ke Depan
Jalur pemulihan bergantung pada meredanya konflik Iran dan berkurangnya tekanan inflasi dari kenaikan harga minyak. Dalam skenario itu, emas diproyeksikan kembali naik dan mencapai US$5.200+ pada akhir 2026.
Kenaikan juga mensyaratkan imbal hasil (yield, yaitu tingkat keuntungan obligasi) turun, Dolar AS melemah, dan fokus The Fed bergeser ke mandat lapangan kerja maksimum (mendorong penyerapan tenaga kerja). Teks juga menyebut permintaan yang kembali menguat dari pembeli dan bank sentral sebagai pendorong.
Koreksi emas terbaru dipicu guncangan minyak terkait Iran, yang mengerek kekhawatiran inflasi dan menguatkan Dolar AS. Kondisi ini mengarah pada suku bunga The Fed yang tetap tinggi lebih lama. Pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan spread) perlu mengantisipasi potensi pengujian dukungan kuat jangka panjang di US$4.288–US$4.000 per ons dalam waktu dekat.
Posisi Untuk Pemulihan Jangka Panjang
Pandangan ini didukung data terbaru yang menunjukkan Indeks Harga Konsumen/Consumer Price Index (CPI, ukuran inflasi) April 2026 tetap tinggi di 3,9%, terutama karena biaya energi saat minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, acuan harga minyak AS) bertahan di sekitar US$110 per barel. Indeks Dolar/Dollar Index (DXY, ukuran kekuatan Dolar AS terhadap sekeranjang mata uang utama) juga naik ke level baru 107,50, mencerminkan pasar memperhitungkan (pricing-in) The Fed yang lebih ketat (hawkish, cenderung menaikkan/menahan suku bunga). Faktor-faktor ini menjadi hambatan bagi emas, yang biasanya melemah saat suku bunga tinggi dan dolar kuat.
Untuk beberapa pekan ke depan, strategi bearish pada emas bisa menarik saat harga bergerak turun mendekati zona dukungan. Opsi put (hak untuk menjual pada harga tertentu) atau bear call spread (strategi opsi yang diuntungkan jika harga turun/terbatas naik, dengan menjual call dan membeli call lain) dengan jatuh tempo Juli atau Agustus 2026 disebut sebagai cara memanfaatkan potensi penurunan. Kuncinya memantau harga minyak: pergerakan yang bertahan menuju US$150 per barel berpotensi mempercepat pelemahan emas ke kisaran awal US$4.000-an.
Melihat kembali dari 2025, ada periode awal 1980-an saat The Fed yang ketat di bawah Paul Volcker agresif menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi akibat guncangan minyak. Emas sempat turun karena imbal hasil riil (real yield, imbal hasil setelah dikurangi inflasi) melonjak, lalu kemudian reli besar ketika kebijakan mulai dilonggarkan. Pola serupa dinilai bisa terjadi lagi: tekanan jangka pendek membuka peluang jangka panjang.
Saat emas mendekati US$4.000–US$4.288, fokus dapat mulai bergeser ke potensi pembalikan naik. Pemicu reli adalah meredanya konflik Iran dan tanda inflasi mencapai puncak, sehingga The Fed bisa mempertimbangkan perubahan arah kebijakan (pivot, beralih dari ketat ke lebih longgar). Pada tahap ini, posisi bearish dapat dikurangi dan persiapan untuk kenaikan besar dilakukan.
Untuk memposisikan pemulihan menuju target US$5.200 pada akhir 2026, opsi call jangka panjang (hak untuk membeli pada harga tertentu) dapat dipertimbangkan. Membeli call dengan harga kesepakatan (strike price, harga yang disepakati) sekitar US$4.800 atau US$5.000 dengan jatuh tempo Desember 2026 atau Maret 2027 memberi peluang keuntungan lebih besar (leverage, efek pengganda) saat yield turun dan dolar melemah. Strategi ini memungkinkan ikut menikmati tren naik sambil membatasi risiko.
Prospek bullish jangka panjang ini didukung permintaan berkelanjutan dari bank sentral, yang menambah lebih dari 1.000 ton ke cadangan pada 2024 dan 2025. Pertemuan FOMC (Federal Open Market Committee, rapat penentu kebijakan suku bunga The Fed) Juni 2026 dan data PDB/GDP (produk domestik bruto) kuartal II akan dipantau untuk melihat tanda The Fed kembali menekankan dukungan pada lapangan kerja. Perubahan fokus tersebut menjadi sinyal utama untuk mengambil posisi lebih agresif pada fase kenaikan emas berikutnya.
