Emas jatuh ke sekitar $4,460 pada awal dagangan Asia pada Isnin. Ia kekal berada di bawah tekanan apabila Dolar AS mengukuh, hasil bon meningkat, dan kebimbangan inflasi bertambah susulan harga tenaga yang lebih tinggi. Konflik di Timur Tengah telah menaikkan harga tenaga dan menurunkan jangkaan terhadap pemotongan kadar faedah AS. Rizab Persekutuan mengekalkan kadar pada 3.50% hingga 3.75% selepas mesyuarat Mac, dan plot dot median masih menunjukkan satu pemotongan 25 mata asas pada 2026, manakala sesetengah pegawai kini menjangkakan tiada pemotongan tahun ini.

Permintaan Bank Pusat Menyokong Emas

Pembelian oleh bank pusat mungkin menyokong permintaan emas. Rizab emas rasmi China meningkat ke rekod 2,309 tan selepas 16 bulan berturut-turut pembelian oleh People’s Bank of China. Bank pusat merupakan pemegang emas terbesar dan menambah 1,136 tan bernilai kira-kira $70 bilion pada 2022, menurut World Gold Council. Emas lazimnya bergerak bertentangan dengan Dolar AS dan Perbendaharaan AS, dan ia juga boleh bergerak bertentangan dengan aset berisiko seperti saham. Harga emas boleh bertindak balas terhadap geopolitik, kebimbangan kemelesetan, dan kadar faedah, kerana ia tidak menawarkan pulangan hasil. Memandangkan ia didagangkan dalam dolar, perubahan dalam Dolar AS boleh memberi kesan kepada XAU/USD. Dengan emas merosot ke $4,460, prospek segera kekal tertekan oleh Dolar AS yang kukuh. Indeks Dolar (DXY) menghampiri 108, paras tertinggi berbilang tahun, yang menjadikan logam berdenominasi dolar ini lebih mahal untuk pembeli luar negara. Dengan momentum ini, kami melihat pedagang mempertimbangkan opsyen put atau mengambil posisi jual kontrak niaga hadapan untuk melindung nilai atau meraih keuntungan daripada potensi kejatuhan ke arah paras sokongan $4,300 dalam jangka pendek.

Kadar, Hasil dan Tekanan Emas

Keputusan Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar pada 3.50-3.75% dan memberi isyarat hanya satu pemotongan berpotensi tahun ini menjadikan pegangan aset tanpa hasil seperti emas lebih mahal. Kami melihat hasil Perbendaharaan AS 10 tahun kekal kukuh di atas 4.5%, bersaing secara langsung dengan emas untuk aliran modal aset selamat. Kos peluang yang tinggi ini merupakan faktor utama yang menekan logam tersebut, menunjukkan sebarang kenaikan akan berdepan rintangan yang ketara. Ketegangan geopolitik berterusan telah menolak harga minyak mentah Brent melepasi $110 setong, namun pasaran lebih menumpukan kepada kesan inflasi berbanding tarikan emas sebagai aset selamat. Kebimbangan inflasi inilah yang mengekalkan pendirian Fed kekal hawkish, mewujudkan gelung maklum balas yang mengukuhkan dolar dan melemahkan emas. Oleh itu, pedagang perlu kekal berhati-hati kerana bidaan geopolitik yang lazimnya menyokong emas kini diketepikan oleh kebimbangan dasar monetari. Sebaliknya, kami tidak boleh mengetepikan sokongan asas yang besar daripada pembelian bank pusat. Rizab emas China kini telah meningkat kepada lebih 2,800 tan selepas program pembelian berterusan, sekali gus menyediakan lantai harga yang kukuh. Kami mengingat data World Gold Council pada lewat 2025 yang menunjukkan bank pusat secara kolektif membeli lebih 1,000 tan untuk tahun ketiga berturut-turut, satu trend yang mengehadkan sejauh mana harga boleh jatuh. Pertarungan antara Fed yang hawkish dan permintaan kukuh sektor rasmi ini sedang mewujudkan volatiliti pasaran yang ketara. Indeks Volatiliti Emas CBOE (GVZ) telah meningkat ke paras tertinggi sejak pergolakan perbankan yang kita lihat pada 2024. Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan strategi seperti straddle atau strangle boleh berkesan untuk memanfaatkan turun naik harga yang tajam ke mana-mana arah dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets