Emas meningkat sedikit daripada paras terendah lebih seminggu pada Jumaat, namun kenaikan itu berlaku dalam persekitaran Dolar AS yang lebih kukuh apabila Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan pendirian hawkish. Kenaikan dolar berlanjutan untuk sesi ketiga, dengan Indeks USD (DXY) mencapai paras tertinggi sejak Mei 2025. Fed mengekalkan kadar penanda aras tidak berubah dalam julat sasaran 3.5% hingga 3.75% pada mesyuarat pertamanya di bawah Pengerusi Kevin Warsh, manakala dot plot menunjukkan sembilan daripada 19 ahli masih melihat keperluan kenaikan kadar tahun ini jika inflasi kekal degil. Alat FedWatch CME Group menunjukkan kebarangkalian 70% untuk kenaikan pada September, sekali gus mengekalkan hasil Perbendaharaan AS pada paras tinggi.
Risiko geopolitik turut berubah, selepas optimisme terhadap perjanjian damai sementara AS-Iran pudar dan Naib Presiden AS JD Vance membatalkan perjalanan yang dirancang ke Switzerland bagi rundingan yang masih belum dimuktamadkan. Serangan udara Israel di Lubnan menambah satu lagi lapisan ketidaktentuan. Kecairan dijangka tipis berikutan cuti bank AS sempena Juneteenth, manakala emas berada pada kedudukan untuk mencatat penurunan mingguan berturut-turut ketiga. Dari sudut carta, kegagalan berulang pada EMA 200 hari meninggalkan rintangan pada $4,358.53, sementara RSI berada berhampiran 36 dan MACD kekal negatif.
Persekitaran Asas Bearish untuk Emas
Memandangkan pendirian hawkish Rizab Persekutuan, kami melihat tekanan berterusan ke atas emas. Data Indeks Harga Pengguna (CPI) terkini yang dikeluarkan minggu lalu menunjukkan inflasi teras kekal kukuh pada 3.8%, memberikan bank pusat sedikit sebab untuk mempertimbangkan pemotongan kadar. Oleh itu, kami berpendapat sebarang lantunan harga emas merupakan peluang untuk menjual, kerana persekitaran asas kekal bearish.
Indeks Dolar AS kini diniagakan sekitar 108.50, paras tertinggi dalam lebih setahun, yang menjadikan emas lebih mahal kepada pemegang mata wang lain. Kekuatan ini disokong oleh hasil Perbendaharaan AS yang tinggi, yang menawarkan pulangan kompetitif tanpa risiko yang tidak mampu ditandingi oleh emas yang tidak menghasilkan hasil. Kami menjangkakan dinamik ini akan terus mengalihkan aliran pelaburan daripada logam berharga.
Pemposisian untuk Penurunan Lanjut dalam Emas
Dalam persekitaran ini, kami melihat kepada pembelian opsyen put ke atas niaga hadapan emas untuk memanfaatkan jangkaan penurunan. Kegagalan berulang pasaran untuk menembusi melebihi paras rintangan utama $4,358 menunjukkan kekurangan kuasa belian. Persediaan teknikal bearish ini mengukuhkan strategi kami untuk membuat posisi bagi harga yang lebih rendah pada Julai dan Ogos.
Kami juga mempertimbangkan untuk menjual opsyen call out-of-the-money, kerana potensi kenaikan emas kelihatan sangat terhad. Strategi ini membolehkan kami mengutip premium dengan bertaruh bahawa emas akan kekal di bawah paras harga tertentu dalam tempoh terdekat. Kedudukan sedemikian sejajar dengan pandangan bahawa laluan rintangan paling rendah adalah ke arah menurun.
Kebiasaannya, ketegangan yang memuncak di Timur Tengah boleh meningkatkan emas, namun ketika ini ketidaktentuan tersebut mengukuhkan Dolar AS sebagai aset selamat pilihan. Kami melihat dinamik serupa pada 2022 apabila dasar Fed yang agresif mengatasi faktor lain, mendorong dolar lebih tinggi dengan mengorbankan emas. Kebelakangan rundingan AS-Iran yang terbantut berkemungkinan terus lebih memanfaatkan dolar berbanding bullion.
