Emas diniagakan sekitar AS$4,325 pada Selasa, kekal di atas AS$4,300 selepas susut daripada paras tertinggi intra hari AS$4,355, ketika pasaran menantikan butiran lanjut mengenai rangka kerja keamanan AS–Iran serta keputusan Rizab Persekutuan (Fed) yang dijadualkan pada Rabu. Menteri luar Iran berkata serangan Israel ke atas Lubnan atau penerusan pendudukan akan melanggar pengaturan interim, manakala Hezbollah berkata ia mempunyai jaminan Tehran tidak akan memuktamadkan perjanjian nuklear dengan Washington tanpa pengunduran Israel. Dolar AS yang lebih lemah dan harga Minyak yang lebih rendah menyokong bullion untuk sesi keempat berturut-turut, namun kedudukan kekal berhati-hati menjelang perjanjian muktamad yang dijangka pada Jumaat dan ketika inflasi masih berada di atas sasaran 2% Fed.
Tinjauan Rizab Emas Bank Pusat 2026 oleh World Gold Council menunjukkan 45% responden menjangka rizab emas mereka meningkat dalam tempoh 12 bulan akan datang, dan laporan itu menganggarkan pembelian oleh bank pusat pada purata 1,000 tan setahun sepanjang empat tahun lalu, iaitu dua kali ganda kadar dekad sebelumnya. Dari sudut carta, XAU/USD kekal di bawah SMA 200 hari dan 100 hari, dengan RSI harian pada 44 dan histogram MACD masih negatif. Rintangan dilihat berhampiran AS$4,458 dan kemudian AS$4,755, manakala sokongan sekitar AS$4,000.
Risiko Dipacu Peristiwa dan Strategi Portfolio
Kami melihat situasi semasa ditentukan oleh risiko peristiwa utama, dengan kedua-dua keputusan Fed dan penandatanganan perjanjian AS-Iran berlaku minggu ini. Memandangkan kedudukan emas di atas AS$4,300, adalah wajar untuk melindungi daripada pergerakan mendadak daripada membuat pertaruhan arah yang agresif. Fokus utama untuk beberapa hari akan datang seharusnya pada pemeliharaan modal dan penentududukan bagi volatiliti pasca-peristiwa.
Bacaan CPI terkini bagi Mei 2026 direkodkan pada 3.9% tahun ke tahun, mengekalkan tekanan ketara ke atas Rizab Persekutuan untuk kekal hawkish. Kami memerhati niaga hadapan Fed funds, yang kini menilai kebarangkalian 65% bagi sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar menjelang September, walaupun kadar dijangka kekal minggu ini. Sebarang nada yang secara tidak dijangka lebih tegas daripada bank pusat boleh dengan cepat menguji paras sokongan AS$4,000 bagi emas.
Volatiliti tersirat berada pada paras tinggi, dengan Indeks Volatiliti Emas GVZ meningkat kepada 21.5, mencerminkan kegelisahan pasaran menjelang berita. Ini menjadikan pembelian opsyen, seperti straddle atau strangle, sebagai strategi menarik untuk mendapat manfaat daripada ayunan harga yang besar tanpa perlu meramal arahnya. Kami percaya ini merupakan pendekatan yang lebih munasabah berbanding memegang kedudukan niaga hadapan tanpa lindung nilai melalui peristiwa binari sedemikian.
Prospek Teknikal dan Peluang Jangka Lebih Panjang
Gambaran teknikal mengesahkan kecenderungan menurun yang lebih luas, apabila emas kekal di bawah purata pergerakan utama 100 hari dan 200 hari. Bagi mereka yang memegang kedudukan panjang, kami berpendapat pembelian opsyen put out-of-the-money dengan harga pelaksanaan hampir AS$4,100 menawarkan lindung nilai yang kos efektif. Ini menyediakan jaringan keselamatan yang jelas terhadap kejutan geopolitik negatif atau Fed yang lebih hawkish.
Walaupun risiko jangka terdekat, kami mengiktiraf sokongan jangka panjang yang kukuh daripada pembelian berterusan oleh bank pusat, yang telah purata melebihi 1,000 tan setahun dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Ini mengimbau tempoh 2010-2012, apabila permintaan berdaulat mewujudkan lantai yang kukuh di bawah harga ketika pergolakan pasaran. Ini menunjukkan sebarang penurunan ketara yang didorong berita minggu ini boleh menghadirkan peluang belian untuk jangka lebih panjang.
