Emas turun 0,30% pada Rabu, dengan XAU/USD diperdagangkan di $4.699 setelah harga input produsen AS naik ke level tertinggi dalam empat tahun. Indeks Harga Produsen (Producer Price Index/PPI, yaitu ukuran inflasi di tingkat produsen) April naik 6% secara tahunan (year on year/yoy, dibanding periode yang sama tahun lalu), dari 4,3% pada Maret. Sementara PPI inti (Core PPI, PPI tanpa komponen yang bergejolak seperti makanan dan energi) naik 5,2% yoy dari 4% dan di atas perkiraan 4,3%.
Inflasi konsumen AS tercatat 3,8% yoy, tertinggi sejak 2023. Imbal hasil (yield, tingkat keuntungan) US Treasury (obligasi pemerintah AS) naik, dengan tenor 10 tahun bertambah 2,5 basis poin (bps, 1 bps = 0,01%) ke 4,488%. Indeks Dolar (Dollar Index/DXY, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) naik 0,21% ke 98,49. Data Prime Terminal menunjukkan pasar memperkirakan The Fed (bank sentral AS) mempertahankan suku bunga hingga 2026.
Risiko Geopolitik dan Suasana Pasar
Sentimen risiko (minat investor pada aset berisiko) melemah untuk hari kedua, terkait perang AS-Iran, sementara Presiden Donald Trump tiba di Beijing untuk KTT AS-China. Tuntutan yang disampaikan Teheran antara lain pencabutan sanksi, pencairan dana, kompensasi kerusakan perang, dan kedaulatan atas Selat Hormuz.
Pergerakan harga emas bertahan dalam kisaran $4.650 hingga $4.700, dengan resistensi (area hambatan kenaikan) di $4.700, SMA 50 hari (Simple Moving Average/rata-rata pergerakan sederhana 50 hari, indikator tren) di $4.749, dan SMA 100 hari di $4.780. Level support (area penopang) mencakup SMA 20 hari dekat $4.683, lalu $4.600, serta titik terendah ayunan (swing low, titik rendah sementara) 4 Mei sekitar $4.500, dengan RSI (Relative Strength Index, indikator momentum) di bawah 50.
Bagi trader derivatif (produk turunan seperti opsi dan futures) emas, kegagalan menembus $4.700 mengisyaratkan pergerakan cenderung mendatar hingga melemah. Dengan momentum turun yang ditunjukkan RSI, membeli opsi put (hak menjual pada harga tertentu) dengan strike (harga kesepakatan) dekat support $4.600 atau $4.500 memberi cara berisiko terukur untuk bersiap jika pelemahan berlanjut. Data terbaru CBOE (bursa opsi AS) menunjukkan open interest (jumlah kontrak opsi yang masih terbuka) pada opsi put di ETF emas utama naik 15% dalam sebulan terakhir, menandakan meningkatnya kebutuhan perlindungan penurunan dari investor besar.
Paralel Historis dan Penempatan Posisi
Namun, perang AS-Iran tetap menjadi faktor tidak terduga yang bisa mengubah arah pasar dengan cepat. Emas pernah melonjak lebih dari 8% dalam beberapa pekan setelah konflik Ukraina meletus pada awal 2022, meski dolar menguat. Karena itu, memegang sebagian opsi call (hak membeli) jangka panjang yang out-of-the-money (OTM, strike di atas harga saat ini) dapat menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan) berbiaya relatif efisien jika eskalasi mendadak terjadi atau KTT AS-China gagal.
Dukungan dasar emas juga masih kuat karena pembelian bank sentral berlanjut. Sepanjang 2024 dan 2025, bank sentral negara berkembang terus menambah cadangan, dan tren ini berlanjut tahun ini dengan tambahan pembelian global 290 ton pada kuartal I 2026. Pembelian seperti ini membantu membentuk “lantai” harga, sehingga menahan risiko penurunan tajam meski dolar terus naik.
