EUR/USD berlegar berhampiran paras terendah dua bulan pada Khamis, didagangkan sekitar 1.1525 ketika pasaran menghadam keputusan terkini Bank Pusat Eropah (ECB) manakala Dolar AS kekal kukuh susulan selera risiko yang lebih lemah berkait situasi di Timur Tengah. ECB menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas, membawa Kadar Kemudahan Deposit kepada 2.25% dan menamatkan jeda tujuh mesyuarat, dengan kenyataannya merujuk kepada tekanan inflasi yang dikaitkan dengan konflik serantau serta kenaikan harga minyak. Unjuran kakitangan Eurosystem meletakkan purata inflasi utama pada 3% pada 2026, menurun kepada 2.3% pada 2027 dan 2% pada 2028, dengan ramalan 2026 dan 2027 disemak naik berbanding Mac.
Reaksi euro kemudiannya pudar apabila Dolar mendapat sokongan daripada retorik geopolitik yang kembali memuncak dan Indeks Dolar AS yang teguh, yang menyatu di atas 100.00. Tumpuan turut beralih kepada inflasi AS di peringkat pengeluar: PPI Mei meningkat 6.5% tahun ke tahun berbanding 5.7% pada April, dan sedikit melebihi konsensus 6.4%, manakala PPI teras tidak berubah pada 4.9% dan lebih rendah daripada unjuran 5.4%. Latar ini mengukuhkan jangkaan pendirian Rizab Persekutuan yang berpotensi mengekalkan kadar pada paras tinggi lebih lama.
Percanggahan Dasar Monetari dan Dinamik Inflasi
Kami melihat pasangan EUR/USD bergelut berhampiran paras terendah beberapa bulan sekitar 1.0750. Bank Pusat Eropah memulakan kitaran pemotongan kadarnya minggu lalu dengan pengurangan 25 mata asas, membawa kadar utamanya kepada 3.75%. Sebaliknya, Rizab Persekutuan AS mengekalkan kadar tidak berubah pada 5.25%, sekali gus mengukuhkan jurang dasar yang semakin melebar antara kedua-dua bank pusat.
Percanggahan ini didorong oleh gambaran inflasi yang berbeza, faktor utama bagi penentuan harga derivatif. Data terbaru Indeks Harga Pengguna (CPI) AS bagi Mei 2026 menunjukkan inflasi kekal berterusan pada 3.5%, mendorong jangkaan pemotongan kadar Fed ditolak lebih jauh ke hadapan. Ini berbeza dengan Zon Euro, di mana inflasi telah cukup reda untuk membolehkan ECB mula melonggarkan dasar.
Ketegangan Geopolitik dan Tinjauan Dagangan
Ketidaktentuan geopolitik terus menyokong status Dolar AS sebagai mata wang pelabuhan selamat. Ketegangan yang berlarutan di rantau global utama mengekalkan sentimen pasaran berhati-hati. Latar ini memberikan sokongan berterusan kepada Dolar, sekali gus menambah tekanan menurun ke atas kadar pertukaran EUR/USD.
Berdasarkan tinjauan ini, kami percaya pedagang wajar mempertimbangkan posisi bagi kelemahan euro selanjutnya dalam beberapa minggu akan datang. Membeli opsyen put ke atas euro, atau mewujudkan strategi bear put spread untuk mengurus kos premium, boleh menjadi strategi yang berkesan. Kami memantau paras sokongan utama, dan penembusan di bawah 1.0700 boleh mempercepatkan pergerakan menurun.
Persekitaran ini mengingatkan tempoh 2014–2015 apabila percanggahan dasar yang besar antara Fed dan ECB membawa kepada kejatuhan ketara EUR/USD. Dalam kitaran tersebut, pasangan ini merosot lebih 20% apabila ECB melaksanakan pelonggaran kuantitatif sementara Fed bersiap sedia menaikkan kadar. Preceden sejarah ini menyokong pandangan bahawa perbezaan dasar sedemikian boleh memacu trend berterusan sehala.
