EUR/USD turun ke bawah 1,170, dan pergerakan ini mengarah pada kemungkinan pengujian 1,160 dalam beberapa hari ke depan. Pergerakan pasar saham disebut sebagai pendorong utama pasangan ini.
Selisih suku bunga jangka pendek juga bergerak tajam. Selisih suku bunga swap dua tahun EUR:USD melebar 20 bp (basis poin, setara 0,01%), dari -80 bp menjadi -100 bp sejak awal pekan.
Level tersebut dekat dengan kondisi sebelum perang. Perubahan ini mengurangi dukungan bagi euro yang sebelumnya datang dari perbedaan perkiraan suku bunga bank sentral.
Di Inggris, pound melemah karena pasar memperhitungkan peluang lebih besar Andy Burnham masuk dalam persaingan kepemimpinan perdana menteri. EUR/GBP membawa premi risiko, diukur sebagai valuasi berlebih jangka pendek (harga dinilai terlalu tinggi dibanding nilai wajarnya), sebesar 0,8%.
Pada periode lalu ketika kekhawatiran politik dan fiskal lebih kuat, premi risiko sempat di atas 2%. Artikel ini mencatat adanya risiko kenaikan untuk EUR/GBP.
Kami melihat penembusan teknikal besar pada EUR/USD di bawah 1,170, yang mengindikasikan pengujian 1,160 bisa terjadi dalam waktu dekat. Ini membuka peluang posisi bearish (strategi mencari untung saat harga turun). Trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan kontrak berjangka) dapat mempertimbangkan membeli opsi jual/put option (hak menjual pada harga tertentu) dengan strike (harga pelaksanaan) sekitar 1,1650 atau 1,1600 untuk memanfaatkan potensi penurunan ini.
Salah satu alasan utama pelemahan ini adalah pelebaran selisih swap dua tahun yang kini kembali ke -100 basis poin, level yang tidak konsisten terlihat sejak sebelum konflik 2022. Perubahan ini didukung oleh data Core PCE AS pekan lalu yang kuat di 2,9% (indikator inflasi inti pilihan The Fed, tidak memasukkan harga makanan dan energi), sementara estimasi cepat (flash estimate, rilis awal) HICP Zona Euro untuk April 2026 melemah ke 2,1% (ukuran inflasi konsumen versi UE). Data ini memperkuat pandangan bahwa The Fed akan menahan suku bunga lebih lama dibanding ECB, sehingga terus menekan euro.
Perbedaan serupa terjadi pada 2014-2015 ketika The Fed mulai menaikkan suku bunga jauh lebih dulu daripada ECB, sehingga memicu tren turun berkepanjangan di EUR/USD. Sentimen pasar saat ini mencerminkan periode tersebut, dengan volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan gejolak harga yang tercermin dalam harga opsi) pada opsi tenor satu bulan naik dari 5,5% menjadi 6,2% pekan ini. Ini menunjukkan pasar memasang risiko penurunan yang lebih besar dan trader perlu menyesuaikan posisi.
Di Inggris, ketidakpastian politik menciptakan peluang terpisah yang mendorong EUR/GBP naik. Meningkatnya peluang tantangan kepemimpinan dari Andy Burnham menambah premi risiko pada sterling, yang kami ukur saat ini sebesar 0,8%. Ini mendukung pembentukan posisi long EUR/GBP (strategi mencari untung saat harga naik) melalui futures (kontrak berjangka) atau call option (opsi beli, hak membeli pada harga tertentu).
Secara historis, premi risiko politik bisa melebar tajam, seperti saat krisis mini-budget Inggris pada musim gugur 2022 ketika premi sempat melampaui 2,5%. Premi 0,8% saat ini terlihat relatif kecil, sehingga masih ada ruang kenaikan untuk pasangan silang (cross) ini. Trader dapat menyusun strategi seperti bull call spread (membeli call dan menjual call lain pada strike lebih tinggi untuk menekan biaya) guna menargetkan pergerakan menuju level 0,8650 dalam beberapa pekan ke depan.
