Euro mencatat kenaikan kecil berbanding dolar AS pada Rabu selepas data inflasi AS memberi tekanan ringan kepada mata wang itu. EUR/USD didagangkan berhampiran 1.15548, meningkat 0.15% pada sesi tersebut. Di AS, CPI utama mereda kepada 0.5% bulan ke bulan pada Mei daripada 0.6% pada April, manakala CPI teras perlahan kepada 0.2% daripada 0.4%, lebih rendah daripada jangkaan 0.3%.
Dari segi tahun ke tahun, CPI meningkat kepada 4.2% daripada 3.8%, kadar terpantas sejak April 2023, dan inflasi teras naik kepada 2.9% daripada 2.8%; kedua-duanya seiring ramalan. Indeks Dolar AS (DXY) berlegar sekitar 99.85 apabila pasaran secara umum mengekalkan penilaian semula hawkish terhadap jangkaan kadar Fed, dengan harga pasaran semakin menunjuk kepada kenaikan kadar menjelang akhir tahun. Tumpuan seterusnya beralih kepada keputusan ECB pada Khamis, di mana pasaran telah sepenuhnya mengambil kira kenaikan kadar 25 mata asas, serta panduan daripada Christine Lagarde mengenai hala tuju seterusnya.
Perbezaan Ekonomi AS dan Implikasinya terhadap Dasar Rizab Persekutuan
Kami melihat isyarat yang bercanggah daripada ekonomi AS setakat 10 Jun 2026. Indeks Harga Pengguna (CPI) terkini bagi Mei menunjukkan inflasi menyejuk kepada 3.3%, sedikit di bawah ramalan. Namun, pasaran buruh kekal panas secara mengejut, dengan ekonomi menambah 272,000 pekerjaan bulan lalu, sekali gus merumitkan laluan Rizab Persekutuan ke hadapan.
Data ini mencadangkan Fed berkemungkinan kekal tidak berubah, sekali gus menolak jangkaan bagi sebarang pemotongan kadar dalam masa terdekat. Bagi pedagang derivatif, ini mengehadkan potensi kenaikan Indeks Dolar AS, yang kebelakangan ini bergelut untuk menembusi paras 105.50. Kami berpendapat persekitaran ini sesuai untuk strategi dagangan dalam julat pada dolar, seperti menjual strangle pada pasangan mata wang berasaskan USD.
Perbezaan Dasar Bank Pusat Eropah dan Strategi Dagangan EUR/USD
Sebaliknya, Bank Pusat Eropah baru memulakan kitaran pelonggarannya dengan pemotongan kadar 25 mata asas minggu lalu. Walaupun mereka memberi isyarat jeda, perbezaan dasar monetari ini terus menekan pasangan EUR/USD. Ini menjadikan opsyen yang bertaruh terhadap kelemahan euro berbanding dolar, seperti membeli put pada EUR/USD, kelihatan menarik.
Volatiliti tersirat dalam pasaran mata wang kini rendah, dengan VIX berlegar sekitar 12.5, yang secara sejarahnya menjadikan pembelian opsyen agak murah. Memandangkan perbezaan dasar, kami mempertimbangkan posisi long-volatility yang akan mendapat manfaat daripada pergerakan besar, khususnya penurunan dalam EUR/USD. Ini boleh melibatkan pembelian opsyen put untuk memanfaatkan potensi kelemahan euro dalam beberapa minggu akan datang.
Susunan ini mengingatkan kami kepada tempoh 2014-2015, apabila perbezaan dasar yang serupa membawa kepada kenaikan berterusan dolar AS. Kami juga perlu kekal peka terhadap ketegangan geopolitik di Timur Tengah, yang boleh meningkatkan permintaan aset selamat terhadap dolar secara tiba-tiba. Oleh itu, sebarang posisi bearish ke atas euro wajar dilindung nilai (hedge) daripada kejadian risk-off yang mendadak.
