Risiko konflik yang meningkat di Timur Tengah telah mendorong ING menaikkan unjuran harga aluminium. ING menggariskan tiga senario gangguan berkaitan perkapalan melalui Selat Hormuz, termasuk satu senario di mana harga untuk seketika melepasi AS$4,000 satu tan sebelum permintaan merosot. Teluk menghasilkan kira-kira 9% daripada aluminium global dan bahagian yang lebih besar bagi logam yang didagangkan di peringkat antarabangsa. Rantau ini menghasilkan sekitar 3% daripada alumina global (bahan perantaraan untuk menghasilkan aluminium) dan kira-kira 1% bauksit (bijih utama aluminium), jadi loji peleburan aluminium bergantung pada bahan mentah import. Senario 1 mengandaikan gangguan perkapalan yang singkat kira-kira empat minggu. Eksport tertangguh, sebahagian logam terkumpul di tapak, dan pengeluaran di Qatalum pulih perlahan selepas pemberhentian operasi yang dikawal. Senario 2 mengandaikan kekangan perkapalan berlarutan beberapa bulan. Bekalan yang dihantar melalui laut menjadi lebih ketat, dan pengurangan kecil pengeluaran mungkin berlaku jika penghantaran bahan mentah terus terhad. Senario 3 mengandaikan gangguan lebih teruk selama kira-kira tiga bulan. ING menerangkan gabungan pengeluaran yang hilang, logam yang tersangkut (tidak dapat dihantar) dan masalah logistik yang lebih meluas, yang boleh mengetatkan bekalan dan menolak harga buat sementara melepasi AS$4,000 satu tan. Kami melihat risiko kenaikan ketara untuk aluminium apabila konflik di Timur Tengah mengancam Selat Hormuz, laluan perkapalan penting. Dengan stok gudang LME (inventori aluminium yang disimpan di gudang berdaftar Bursa Logam London) jatuh ke paras terendah dua tahun iaitu hanya 485,000 tan minggu lalu, sebarang gangguan bekalan akan memberi kesan besar. Harga tunai LME semasa sekitar AS$3,150 satu tan mencerminkan kebimbangan yang semakin memuncak. Rantau Teluk menyumbang kira-kira 9% pengeluaran aluminium dunia, tetapi loji peleburan sangat bergantung pada alumina dan bauksit import. Kebergantungan ini mewujudkan kelemahan besar kerana kelewatan perkapalan terus mengganggu kesinambungan pengeluaran. Petanda awalnya muncul pada suku akhir 2025 apabila kos insurans penghantaran (premium perlindungan risiko semasa mengangkut kargo) mula meningkat. Memandangkan potensi lonjakan harga yang pantas, membeli opsyen beli (call options, hak untuk membeli pada harga yang ditetapkan sebelum tarikh luput) ke atas niaga hadapan aluminium LME bagi beberapa bulan akan datang ialah strategi yang wajar. Ini memberi pendedahan langsung kepada potensi kenaikan harga sambil mengehadkan kerugian maksimum kepada premium (kos) yang dibayar. Jika keadaan bergerak ke arah senario gangguan teruk, di mana harga boleh seketika melepasi AS$4,000 satu tan, kedudukan ini boleh mencatat keuntungan besar. Kita perlu mengingati pergerakan harga selepas konflik Ukraine pada 2022, apabila aluminium melonjak ke paras rekod melebihi AS$4,070 satu tan akibat kebimbangan bekalan. Situasi semasa dengan pengeluaran yang tertumpu di Teluk mewujudkan “titik sempit” logistik (laluan utama yang jika terganggu menjejaskan aliran bekalan), malah mungkin lebih kritikal. Insiden pertempuran kecil tentera laut yang dilaporkan berhampiran selat bulan lalu menambah persamaan dengan episod sejarah itu. Kami menjangka volatiliti tersirat (anggaran turun naik harga yang diambil daripada harga opsyen) akan terus meningkat. Ini menjadikan strategi menjual opsyen jual (selling puts, menjual hak kepada pihak lain untuk menjual pada harga ditetapkan; risikonya besar jika harga jatuh) lebih berisiko, manakala membeli straddle (membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga pelaksanaan yang sama untuk mendapat manfaat daripada pergerakan besar sama ada naik atau turun) mungkin menarik bagi mereka yang menjangka pergerakan harga ketara. Pedagang juga perlu memantau spread tunai-ke-tiga-bulan (perbezaan harga tunai dan kontrak tiga bulan). Kami menjangka ia melebar lagi menjadi backwardation (harga segera lebih tinggi daripada harga masa hadapan, tanda bekalan fizikal ketat) daripada paras semasa AS$45 satu tan apabila pengguna berebut bekalan segera. Ini menunjukkan pasaran fizikal yang sangat ketat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets