Asas monetari Jepun turun 10.6% berbanding tahun ke tahun pada Februari. Keputusan ini lebih rendah daripada jangkaan penurunan 10.2%. Ini bermakna asas monetari mengecut 0.4 mata peratus lebih daripada jangkaan. Angka ini membandingkan paras Februari dengan bulan yang sama setahun lalu.

Implikasi Untuk Dasar Monetari

Pengecutan asas monetari Jepun yang lebih cepat daripada jangkaan mengesahkan Bank of Japan lebih tegas mengetatkan dasar berbanding jangkaan kami. Ini isyarat “hawkish” (cenderung menaikkan kadar faedah atau mengurangkan rangsangan) yang menunjukkan keadaan kewangan semakin ketat lebih cepat daripada yang dijangka pasaran. Akibatnya, tekanan terhadap aset Jepun (saham, bon, mata wang) boleh meningkat dalam jangka pendek. Data ini menguatkan alasan untuk yen yang lebih kuat, kerana bekalan wang yang mengecil menjadikan mata wang lebih “jarang” dan nilainya boleh naik. Kami melihat yen bertindak balas kuat apabila dasar kembali normal sepanjang 2025 (mengurangkan langkah rangsangan luar biasa), dan trend ini nampaknya semakin cepat. Pedagang derivatif (kontrak kewangan seperti opsyen dan niaga hadapan) boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan JPY (hak membeli yen pada harga tertentu) atau menggunakan strategi “bear call spread” pada USD/JPY (gabungan menjual dan membeli opsyen panggilan untuk mendapat untung jika USD/JPY turun atau naik terhad), dengan sasaran paras psikologi utama kerana pasangan ini sudah turun di bawah 134 pagi ini. Bagi ekuiti (saham), ini menjadi halangan jelas kerana kecairan yang berkurang (wang mudah untuk membeli/menjual aset) menekan Nikkei 225. Pendapatan syarikat pengeksport besar lebih berisiko, dengan penganalisis sudah menjangka potongan 2% pada anggaran keuntungan suku kedua jika yen kekal kuat. Kami melihat pembelian opsyen put Nikkei yang tamat tempoh pada April (hak menjual pada harga tertentu untuk mendapat manfaat jika indeks jatuh) sebagai cara berkesan untuk bersedia menghadapi kemungkinan kejatuhan pasaran. Pergerakan ini juga memberi isyarat hasil bon kerajaan Jepun (JGB) lebih tinggi, kerana bank pusat mengurangkan peranan dalam pasaran. Hasil JGB 10 tahun sudah naik 5 mata asas (0.05%) kepada 1.30% sebagai tindak balas, paras tertinggi tahun ini. Menjual kontrak niaga hadapan JGB (bertaruh harga bon turun, hasil naik) ialah cara langsung untuk berdagang jangkaan kenaikan kadar dalam beberapa minggu akan datang. Akhirnya, perkembangan ini berkemungkinan meningkatkan turun naik pasaran, bukan sahaja di Jepun tetapi juga global. Pelabur Jepun ialah pemiutang asing terbesar dunia (memberi pinjaman/melabur ke luar negara), dan yen yang lebih kuat boleh mencetuskan “repatriasi” (membawa pulang) pelaburan luar negara mereka. Turun naik tersirat pada pasangan silang yen (jangkaan turun naik masa depan yang dihitung daripada harga opsyen) sudah melonjak lebih 15%, menjadikan strategi “long volatility” (untung apabila turun naik meningkat) melalui opsyen sebagai lindung nilai yang baik terhadap ketidaktentuan pasaran.

Pertimbangan Pengurusan Risiko

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets