Franc Swiss bergerak mendatar terhadap Dolar AS pada Kamis, meski produksi industri Swiss turun tajam. USD/CHF bertahan di sekitar 0,7870, setelah turun dari level tertinggi tiga pekan di atas 0,7900 pada Rabu.
Output pabrik Swiss turun 7,1% pada kuartal I dibanding periode yang sama pada 2025, setelah turun 0,7% pada kuartal sebelumnya. Perkiraan sebelumnya mengarah ke kenaikan 0,5%.
Rincian Sektor Swiss
Output farmasi turun 20%, sementara produksi peralatan transportasi turun 15%. Pasokan listrik turun 6%, sedangkan produksi barang berbahan logam naik 8,8%.
Dolar AS bergerak dalam kisaran terbaru terhadap mata uang utama lainnya pada Kamis. Komentar Presiden AS Donald Trump tentang kemungkinan kesepakatan dengan Iran menurunkan permintaan aset aman (safe-haven, yaitu aset yang biasanya diburu saat pasar takut risiko).
Pasar juga menantikan data awal (preliminary, yaitu rilis pertama yang masih bisa direvisi) S&P Global PMI yang dirilis lebih malam. PMI (Purchasing Managers’ Index/Indeks Manajer Pembelian) adalah survei aktivitas bisnis; angkanya memberi petunjuk apakah ekonomi cenderung menguat atau melemah. Rilis ini diperkirakan memberi gambaran dampak ekonomi terkait perang di Timur Tengah.
Implikasi Pasar dan Strategi
Data ini mengkhawatirkan karena penurunan 20% di sektor farmasi memukul sektor inti ekonomi Swiss. Industri kimia-farmasi menyumbang lebih dari 35% total ekspor Swiss, sehingga kontraksi sebesar ini bisa menjadi sinyal risiko resesi (perlambatan ekonomi yang signifikan). Pelemahan produksi yang mirip—meski tidak separah—pernah terjadi pada akhir 2022 dan diikuti periode pertumbuhan yang lemah.
Bank Sentral Swiss (SNB) berpotensi sulit mengabaikan laporan ini, sehingga peluang perubahan kebijakan ke arah lebih longgar (dovish, artinya cenderung mendukung suku bunga lebih rendah) meningkat. SNB pernah menjadi bank sentral besar pertama yang memangkas suku bunga pada Maret 2024 untuk mengantisipasi pelemahan ekonomi. Data baru ini dapat mendorong pemangkasan suku bunga lagi menjelang akhir musim panas, yang biasanya menekan nilai franc.
Strategi yang bisa dipertimbangkan adalah membeli opsi call (hak membeli pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) untuk USD/CHF atau opsi put (hak menjual) pada franc. Volatilitas tersirat (implied volatility, yaitu perkiraan pasar atas besar-kecilnya pergerakan harga ke depan yang tercermin dalam harga opsi) pada franc masih rendah, sehingga premi opsi relatif murah. Dengan opsi, risiko maksimum bisa dibatasi jika posisi berlawanan arah.
Risiko utama tetap status franc sebagai aset aman, terutama dengan ketegangan perang di Timur Tengah. Eskalasi mendadak dapat mendorong arus dana masuk ke CHF dan sementara mengalahkan dampak data ekonomi yang lemah. Karena itu, penggunaan opsi untuk membatasi potensi rugi menjadi pendekatan yang lebih aman.
Kita juga perlu memantau faktor AS, dimulai dari angka awal PMI S&P Global hari ini. Data ekonomi AS yang lebih kuat dari perkiraan biasanya memperkuat Dolar AS, yang dapat menjadi pendorong tambahan dan mempercepat kenaikan pasangan USD/CHF.
