Risiko Inflasi Dan Imbangan Luaran
Rakan dagang pasaran maju mencatat pertumbuhan gaji yang kekal melekit, sekali gus membantu mengekalkan inflasi pada paras tinggi. Ini mewujudkan perbezaan harga berbanding Asia Utara. Jurang harga tersebut telah menekan turun kadar pertukaran efektif sebenar (REER) APAC. Pertumbuhan gaji yang rendah di APAC berbanding pasaran maju menambah tekanan menurun ke atas REER. Dorongan inflasi global baharu yang didorong oleh bekalan boleh mengubah cara kadar pertukaran menyesuaikan diri. Dalam senario itu, mata wang APAC mungkin mampu menampung paras REER yang lebih tinggi. Jika REER meningkat, jurang penilaian boleh mengecil. Pelarasan akan berlaku melalui saluran inflasi, bukannya melalui tekanan harga yang dipacu oleh gaji.Implikasi Untuk Strategi Mata Wang
Kami melihat ekonomi Asia Utara berdepan risiko berkaitan bekalan yang boleh menjejaskan imbangan pembayaran mereka. Walaupun bank pusat mungkin menggunakan beberapa alat fiskal untuk meredakan kesan harga tenaga, inflasi utama dijangka meningkat dalam tempoh terdekat. Ini hampir pasti memaksa tindak balas dasar monetari yang memihak kepada mata wang yang lebih kukuh. Dinamik inflasi baharu ini didorong oleh faktor luaran, berbeza daripada apa yang dilihat dalam rakan dagang pasaran maju hingga 2025, di mana gaji yang melekit merupakan punca utama. Ini mewujudkan jurang penilaian yang ketara, dengan REER Asia Utara kelihatan sangat tertekan. Lonjakan harga komoditi kebelakangan ini, dengan minyak meningkat 12% pada bulan lalu kepada melebihi AS$90 setong, merupakan kejutan bekalan global yang boleh mengubah landskap. Persekitaran ini membuka peluang untuk mata wang yang dinilai rendah ini mengukuh sebagai cara mengekang inflasi import. REER Won Korea Selatan, misalnya, masih 8% di bawah purata lima tahun, jurang yang kini boleh mula dirapatkan. Kami percaya ekonomi ini boleh menampung, malah mungkin mengalu-alukan, kadar pertukaran sebenar yang lebih tinggi. Pedagang wajar mempertimbangkan posisi bagi pengukuhan mata wang Asia Utara berbanding dolar AS dan Euro dalam minggu-minggu akan datang. Menggunakan derivatif, ini boleh melibatkan pembelian opsyen panggilan ke atas Won Korea atau memasuki kontrak hadapan panjang ke atas Dolar Taiwan. Profil risiko-ganjaran bagi dagangan ini telah bertambah baik dengan ketara susulan peralihan naratif inflasi global ini. Data terkini daripada Kementerian Kewangan Jepun menunjukkan harga import bagi Februari 2026 melonjak 3.5%, kadar terpantas dalam lebih setahun, sekali gus menambah tekanan kepada pembuat dasar. Ini mengukuhkan pandangan bahawa bank pusat di rantau ini akan lebih cenderung membenarkan mata wang mereka meningkat untuk menyerap kejutan harga luaran. Ini menjadikan posisi panjang dalam mata wang seperti Yen lebih menarik, apabila mata wang yang lebih kukuh menjadi alat untuk kestabilan harga.
Mula berdagang sekarang – Klik
