Empat minggu memasuki konflik Iran, pergerakan mata wang APAC sedang dibentuk oleh tekanan imbangan pembayaran yang dikaitkan dengan tenaga dan produk sampingan berkaitan. Mata wang yang menjadi tumpuan termasuk MYR, THB, AUD dan PHP. Peranan Teluk dalam membekalkan input seperti helium dan urea menjejaskan sebahagian ekonomi APAC. Bahan api mineral kekal sebagai sumber utama tekanan imbangan pembayaran serantau, dengan kejutan terma dagangan negatif yang lebih meluas juga dijangka.

Ketahanan Asia Utara

Ekonomi eksport teras Asia Utara digambarkan lebih berdaya tahan berikutan liputan rizab yang tinggi dan simpanan berjaga-jaga yang lebih besar. Sumber fiskal yang kukuh (kecuali Jepun) turut disebut sebagai penampan, dengan aliran keluar FX atau pendapatan tetap tidak dilihat sebagai kebimbangan utama buat masa ini. Di tempat lain di APAC, kerajaan Asia Tenggara telah beralih kepada langkah-langkah seperti catuan bahan api. Di Filipina, Presiden Marcos berkata pada Selasa bahawa beliau tidak dapat menolak kemungkinan pesawat digantung operasi berikutan kekurangan bahan api jet. Australia, walaupun merupakan pengeksport bersih gas asli, berdepan kekurangan petroleum bertapis. Sepanjang sebulan lalu, jualan bersih terhad kepada mata wang yang bermula daripada kedudukan “terlalu dipegang”, manakala MYR, THB dan AUD digambarkan sebagai kurang dipegang. Kami mengimbas situasi ini yang berlaku pada Mac tahun lalu, apabila konflik tersebut mewujudkan pemisahan yang jelas dalam pasaran mata wang Asia. Isu teras ialah kejutan terma dagangan daripada produk sampingan tenaga, yang menjejaskan ekonomi Asia Tenggara dan Australia lebih ketara berbanding Asia Utara. Divergensi yang kami lihat pada 2025 ini terus membentuk strategi dagangan semasa kami.

Implikasi Persediaan Dagangan

Mata wang pengimport tenaga seperti baht Thailand dan peso Filipina sememangnya melemah dengan ketara sepanjang suku kedua dan ketiga 2025. Data dari S4 2025 menunjukkan defisit akaun semasa Filipina melebar kepada 4.2% daripada KDNK, paras tertinggi dalam lebih sedekad, mencerminkan tekanan berterusan daripada kos import. Ini mengesahkan tekanan imbangan pembayaran asas yang kami jangkakan. Divergensi yang berpanjangan ini mencadangkan pembentukan dagangan yang mendapat manfaat daripada ketahanan Asia Utara berbanding kerentanan Asia Tenggara. Kami melihat nilai dalam menggunakan opsyen untuk mengambil posisi short peso Filipina berbanding dolar Taiwan (TWD/PHP). Struktur ini mengasingkan tema serantau sambil mengurangkan pendedahan kepada pergerakan dolar A.S. yang lebih luas. Melihat kepada persamaan sejarah seperti krisis tenaga 2022, kelemahan mata wang di negara yang bergantung pada import sering berterusan walaupun selepas kejutan harga awal. Bank pusat di negara tersebut kemudian perlu memilih antara menyokong mata wang dengan kadar faedah tinggi atau merangsang ekonomi yang semakin perlahan. Angka inflasi terkini Thailand, yang mencatat 1.8% bagi Februari 2026 lebih rendah daripada jangkaan, memberi lebih ruang kepada bank pusat mereka untuk mengutamakan pertumbuhan, yang boleh menekan baht. Bagi pedagang derivatif, ini bermakna membeli opsyen put ke atas MYR dan THB berbanding dolar masih merupakan lindung nilai yang berdaya maju. Volatiliti tersirat bagi pasangan ini kekal tinggi melebihi purata lima tahun, menunjukkan pasaran masih menilai risiko masa hadapan yang berkait dengan keselamatan tenaga. Kami percaya pembayaran premium ini wajar memandangkan ketidaktentuan yang masih berlarutan. Sebaliknya, dolar Australia kini memperlihatkan gambaran yang lebih kompleks berbanding 2025. Walaupun kekurangan bahan api bertapis menjadi halangan besar tahun lalu, data dagangan Januari 2026 yang terkini menunjukkan peningkatan ketara dalam eksport barangan diproses. Ini mencadangkan kekangan awal semakin reda, dan kedudukan underweight AUD mungkin bukan lagi dagangan mudah seperti dua belas bulan lalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets