Implikasi Terhadap Dasar Monetari
Penyusutan berterusan harga pengeluar Rusia, kini mempercepat kepada -5.2%, menandakan persekitaran deflasi yang semakin mendalam. Ini menunjukkan permintaan domestik lemah dan syarikat tidak mempunyai kuasa untuk menaikkan harga barangan mereka. Kami melihat ini sebagai isyarat kuat bahawa Bank Pusat Rusia akan berdepan tekanan untuk melonggarkan dasar monetari bagi merangsang ekonomi. Ini mengukuhkan jangkaan kami terhadap ruble yang lebih lemah dalam beberapa minggu akan datang. Bank Pusat Rusia, yang telah mengekalkan kadar dasar pada 8.0% sejak akhir 2025, kini mempunyai alasan jelas untuk mempertimbangkan pemotongan kadar. Kami menjangkakan pasangan USD/RUB, yang sudah meningkat kepada 94 daripada purata 91 pada suku sebelumnya, akan menguji paras lebih tinggi, menjadikan opsyen panggilan pada pasangan itu kelihatan menarik. Sehubungan itu, kita wajar memposisikan diri untuk kadar faedah Rusia yang lebih rendah. Hasil bon kerajaan Rusia 10 tahun (OFZ) sudah pun turun 30 mata asas tahun ini, dan data deflasi ini boleh mempercepatkan trend tersebut. Mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan kadar faedah ialah cara langsung untuk berdagang berdasarkan jangkaan perubahan haluan bank pusat. Bagi ekuiti, prospeknya bercampur tetapi cenderung negatif. Walaupun prospek kos pinjaman yang lebih murah lazimnya baik untuk saham, kelemahan asas ekonomi yang tercermin dalam PPI menunjukkan pendapatan korporat yang lemah pada masa hadapan. Kami melihat bagaimana indeks MOEX susut 5% pada suku keempat 2025 susulan laporan perindustrian lemah yang serupa, maka membeli opsyen jual boleh berfungsi sebagai lindung nilai yang bernilai.Bacaan Merentas Pasaran Komoditi
Kita juga perlu melihat ini sebagai potensi cerminan harga komoditi global yang lembut, khususnya bagi tenaga dan logam. Dengan minyak mentah Brent bergelut untuk kekal di atas AS$75 setong, kejatuhan harga di peringkat pengeluar dalam kalangan pengeksport komoditi utama seperti Rusia boleh mengukuhkan pandangan menurun bagi keseluruhan sektor. Ini menyokong posisi pendek dalam niaga hadapan minyak dan logam perindustrian.
Mula berdagang sekarang – Klik
