Indeks Harga Rumah UK Rightmove menunjukkan harga rumah tahunan susut 0.5% pada Jun, melanjutkan penurunan daripada kejatuhan 0.3% sebelum ini. Data ini mencadangkan keadaan harga tahun ke tahun sedikit lebih lemah ketika memasuki tempoh musim panas.
Bacaan Jun menandakan kemerosotan sebanyak 0.2 mata peratusan berbanding angka sebelumnya. Ukuran Rightmove kekal dalam wilayah negatif, menandakan tekanan penurunan berterusan terhadap pertumbuhan harga rumah tahunan.
Tinjauan Ekonomi dan Implikasi Dasar Monetari
Kemerosotan berterusan harga rumah tahun ke tahun, kini pada -0.5%, menandakan kos pinjaman yang tinggi sedang membebankan ekonomi UK dengan ketara. Ini mengesahkan pandangan kami bahawa sentimen pengguna semakin lemah, yang berkemungkinan mendahului kelembapan perbelanjaan. Kami melihatnya sebagai penunjuk jelas bahawa cabaran ekonomi semakin meningkat.
Data ini merumitkan kedudukan Bank of England, memandangkan mereka mengekalkan kadar pada 4.75% untuk mengurus inflasi yang masih berlegar sekitar 2.6%. Pasaran perumahan yang menyejuk memberi tekanan ketara kepada MPC untuk mempertimbangkan pemotongan kadar lebih awal daripada jangkaan bagi mengelakkan pendaratan keras. Kini, kita seharusnya menilai kebarangkalian lebih tinggi untuk pemotongan kadar sebelum tamat suku ketiga.
Kerentanan Pound dan Kedudukan Pasaran
Berpandukan prospek ini, kami percaya Pound Britain terdedah. Prospek perbezaan dasar monetari, dengan UK memotong kadar ketika yang lain mengekalkan, berkemungkinan menolak GBP/USD lebih rendah. Kita wajar mempertimbangkan membina posisi jual (short) pada pound melalui niaga hadapan atau membeli opsyen jual (put) yang tamat tempoh dalam dua hingga tiga bulan akan datang.
Sektor yang terdedah secara langsung kepada pasaran perumahan, seperti pemaju perumahan dan bank, akan berdepan tekanan margin. Kami melihat peluang untuk menjual (short) saham pemaju perumahan utama UK, kerana pendapatan hadapan mereka kini berisiko akibat volum transaksi yang lebih rendah. Secara sejarah, kelembapan perumahan yang serupa pada 2008 mendahului kejatuhan 15-20% ekuiti khusus sektor ini dalam tempoh enam bulan.
Jangkaan pasaran terhadap pergerakan kadar faedah pada masa hadapan kini akan menjadi tumpuan utama kami. Kita wajar melaraskan kedudukan dalam swap kadar faedah jangka pendek dan niaga hadapan SONIA untuk meraih manfaat daripada potensi anjakan menurun pada keluk hasil. Data perumahan ini merupakan bukti paling konkrit setakat ini bahawa ekonomi UK sedang kehilangan momentum.
