Isyarat Pemotongan Fed Dalam Masa Terdekat
Penurunan hasil bil 4 minggu ini menunjukkan pasaran semakin memperhebat pertaruhan terhadap pemotongan kadar Faedah Rizab Persekutuan (Fed) dalam masa terdekat. Kami melihat ini sebagai isyarat langsung bahawa permintaan terhadap hutang kerajaan jangka pendek yang selamat semakin meningkat, sekali gus menekan hasil ke bawah. Ini selari dengan data terkini alat CME FedWatch, yang kini menunjukkan kebarangkalian 70% bagi pemotongan 25 mata asas pada mesyuarat FOMC Jun, meningkat ketara daripada 50% minggu lalu. Bagi buku derivatif ekuiti kami, ini mengukuhkan pendirian menaik, memandangkan kadar yang lebih rendah lazimnya menyokong penilaian saham. Kami wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) atau menjual spread kredit put pada indeks seperti S&P 500 dan Nasdaq 100 bagi suku kedua. Apabila meninjau semula pergerakan pasaran 2025, kita ingat bahawa petunjuk perubahan haluan Fed sering mendahului kenaikan kukuh selama beberapa minggu, khususnya dalam sektor yang sensitif kepada pertumbuhan. Dalam ruang kadar faedah, keputusan lelongan ini menjadikan pembelian call pada niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) menarik, khususnya bagi kontrak yang tamat tempoh pada musim panas. Hujung hadapan keluk hasil jelas bertindak balas terhadap jangkaan dasar lebih daripada data ekonomi jangka panjang. Spread antara nota Perbendaharaan 2 tahun dan 10 tahun telah menjadi lebih curam sebanyak 8 mata asas pada Mac sahaja, menyokong hujah bagi pelonggaran yang lebih agresif dalam masa terdekat. Persekitaran ini juga berpotensi meredakan volatiliti pasaran, sekali gus mewujudkan peluang untuk menjual opsyen call VIX atau mewujudkan posisi volatiliti rendah (short volatility) yang lain.Implikasi Dolar Dan Volatiliti
Selain itu, prospek Fed yang dovish lazimnya melemahkan dolar AS, yang sudah turun 1.2% bulan ini berbanding bakul mata wang utama. Kami melihat nilai dalam membeli opsyen call bagi pasangan mata wang seperti EUR/USD, dengan sasaran pergerakan melepasi paras 1.0950 dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik
