Jangkaan ECB Lebih “Hawkish” Untuk 2026
Kenaikan hasil Sepanyol menunjukkan pasaran sedang mengambil kira (pricing in) European Central Bank / Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat yang menetapkan kadar faedah utama zon euro) yang lebih “hawkish” (lebih cenderung mengetatkan dasar, contohnya menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi) bagi baki tahun 2026. Ini perubahan ketara daripada sentimen “dovish” (lebih cenderung melonggarkan dasar, contohnya menurunkan kadar faedah) yang terbina pada separuh kedua 2025. Ini bermakna kita perlu menilai semula posisi yang bergantung pada kadar faedah kekal stabil atau menurun. Sentimen ini disokong oleh data inflasi zon euro bagi Februari 2026, yang kekal “sticky” (degil, sukar turun) pada 2.4% dan lebih tinggi daripada jangkaan. Kita masih ingat tekanan inflasi 2024, dan data ini menunjukkan usaha menurunkannya belum selesai. Pasaran kini menilai kebarangkalian pemotongan kadar ECB sebelum suku ketiga kurang daripada 50%. Bagi pedagang, ini menunjukkan kecenderungan untuk bersedia menghadapi hasil yang lebih tinggi dalam minggu-minggu akan datang. Kita boleh pertimbangkan untuk “short” (membuka posisi jual dengan harapan harga turun) niaga hadapan Bund Jerman (German Bund futures, kontrak derivatif/kontrak kewangan untuk bon kerajaan Jerman). Jika hasil negara pinggiran (peripheral yields, hasil bon negara zon euro yang dianggap lebih berisiko berbanding Jerman) meningkat, ia boleh menekan penanda aras (benchmark) tersebut. Ini strategi yang sering digunakan ketika tempoh pengetatan ECB. Ini juga memberi kesan jelas kepada euro, yang mengukuh melebihi 1.09 berbanding dolar. ECB yang lebih hawkish biasanya menyokong mata wang, menjadikan posisi “long” EUR/USD (posisi beli euro berbanding dolar dengan harapan euro naik) lebih menarik. Membeli opsyen panggilan (call options, kontrak yang memberi hak—bukan kewajipan—untuk membeli pada harga tertentu dalam tempoh tertentu) jangka terdekat ke atas euro boleh menjadi cara lebih menjimatkan untuk menyatakan pandangan ini.Volatiliti Kadar Meningkat Dan Harga Opsyen
Kita juga patut menjangka peningkatan volatiliti kadar faedah (turun naik harga/kadar yang lebih besar). Kepastian tentang hala tuju ECB yang kita nikmati pada hujung 2025 kini sudah tiada. Ini menunjukkan kos opsyen berkaitan kadar, seperti opsyen Euribor (Euribor, kadar rujukan pinjaman antara bank di zon euro), mungkin naik daripada paras rendah semasa.
Mula berdagang sekarang – Klik
